Token de gobernanza

¿Qué es un token de gobernanza?

Un token de gobernanza es un token de criptomoneda que concede a su titular derechos de participación definidos en la gestión de un protocolo blockchain, una aplicación descentralizada, una tesorería digital o una organización autónoma descentralizada.Estos derechos suelen incluir votar propuestas, delegar poder de voto, proponer cambios, elegir proveedores de servicios, ajustar parámetros del protocolo o decidir cómo se utilizan los fondos de la tesorería.Un token de gobernanza no representa automáticamente la propiedad legal de una empresa.Tampoco proporciona necesariamente dividendos, derechos sobre ingresos, derechos de reembolso ni derechos sobre los activos del protocolo.Los derechos concretos dependen del contrato del token, los contratos de gobernanza, la documentación del proyecto, la estructura jurídica y las prácticas operativas.

La guía de gobernanza de Ethereum describe la gobernanza on-chain como un sistema en el que las partes interesadas, a menudo titulares de tokens de gobernanza, votan mediante transacciones blockchain sobre los cambios propuestos.

Algunas propuestas aprobadas se ejecutan automáticamente mediante contratos inteligentes.Otras votaciones solo actúan como señales públicas y deben ser implementadas por desarrolladores, firmantes de multifirma, fundaciones u otros participantes autorizados.Por tanto, un token denominado token de gobernanza puede otorgar una autoridad on-chain considerable, una influencia consultiva limitada o algo intermedio.

Cómo funciona un token de gobernanza

Un token de gobernanza asigna unidades de voto a direcciones blockchain de acuerdo con las reglas definidas por los sistemas del token y de gobernanza.En el modelo más sencillo, cada token equivale a una unidad de poder de voto.Por tanto, un titular con 10,000 tokens podría tener diez veces más poder de voto que otro con 1,000 tokens.Los sistemas más complejos pueden utilizar delegación, periodos de bloqueo, reputación, historial de participación, credenciales intransferibles, cálculos cuadráticos u otros métodos.Por lo general, un proceso de gobernanza comienza cuando un participante que cumple los requisitos crea una propuesta.La propuesta describe una o varias acciones que la comunidad o el protocolo podrían llevar a cabo.A continuación, los titulares de tokens o sus delegados votan durante un periodo definido.La propuesta debe alcanzar el umbral de aprobación y cumplir cualquier requisito de cuórum.Una propuesta aprobada puede entrar en un periodo de espera antes de ejecutarse.Si el sistema de gobernanza es completamente on-chain, un contrato inteligente autorizado puede ejecutar las acciones aprobadas una vez cumplidas todas las condiciones.

¿Qué pueden decidir los titulares de tokens de gobernanza?

Los titulares de tokens de gobernanza pueden votar los niveles de las comisiones del protocolo.Pueden decidir qué activos o redes blockchain admite una aplicación.Pueden ajustar los requisitos de colateral, las tasas de recompensa, los límites de riesgo o los parámetros de liquidación.Pueden aprobar actualizaciones de software o sustituir implementaciones importantes de contratos inteligentes.Pueden seleccionar oráculos, proveedores de seguridad, auditores, colaboradores u operadores de infraestructura.Pueden distribuir subvenciones de una tesorería comunitaria.Pueden aprobar alianzas, presupuestos de desarrollo, incentivos de tokens o financiación de bienes públicos.Pueden añadir o retirar administradores autorizados y firmantes de emergencia.También pueden votar cambios en el propio proceso de gobernanza.El alcance de la gobernanza debe comprobarse en los contratos reales, ya que los materiales promocionales pueden atribuir a los titulares de tokens más autoridad de la que ejercen en la práctica.

Token de gobernanza frente a token de utilidad

Un token de utilidad proporciona acceso a un servicio, función, recurso o funcionalidad de una aplicación blockchain.Un token de gobernanza otorga derechos de participación en un sistema de toma de decisiones.Un mismo token puede desempeñar ambas funciones.Por ejemplo, el mismo token puede servir para pagar las comisiones de una aplicación y otorgar poder de voto.La denominación «token de gobernanza» no demuestra que la votación sea la principal fuente de demanda del token.Un token puede promocionarse como activo de gobernanza aunque se presenten muy pocas propuestas o el equipo de desarrollo siga controlando la mayoría de las decisiones operativas.Los usuarios deben identificar todas sus funciones reales en lugar de confiar en la categoría que indica su nombre.

Token de gobernanza frente a moneda de criptomoneda

Una moneda de criptomoneda suele ser el activo nativo de su propia blockchain.Un token de gobernanza suele emitirse mediante un contrato inteligente en una blockchain ya existente.La moneda nativa suele pagar las comisiones de transacción y respaldar el modelo de seguridad de la blockchain.En cambio, un token de gobernanza puede controlar una aplicación, tesorería, protocolo o comunidad creados en esa blockchain.Tener el token de gobernanza de una aplicación no suele otorgar autoridad sobre la blockchain subyacente.Por ejemplo, un token desplegado en Ethereum no concede automáticamente derechos de voto sobre las actualizaciones del protocolo de Ethereum.La gobernanza de la capa base de Ethereum utiliza principalmente un proceso social y técnico off-chain, en lugar de votaciones con tokens de gobernanza.

Token de gobernanza frente a acciones de una empresa

Un token de gobernanza no debe considerarse automáticamente una acción de una empresa.Las acciones de una sociedad pueden otorgar derechos legales conforme a la legislación mercantil, incluidos derechos de voto, información, dividendos y liquidación.Un token de gobernanza solo concede los derechos establecidos en sus contratos, documentos y acuerdos jurídicos aplicables.Es posible que los titulares de tokens no tengan ningún derecho sobre los activos, la propiedad intelectual, los ingresos, los empleados o las cuentas bancarias de una empresa de desarrollo.También pueden carecer de las protecciones legales disponibles para los accionistas tradicionales.A la inversa, un token puede estar sujeto a regulación financiera según cómo se emita, promocione, estructure y utilice.

El marco de análisis de activos digitales de la SEC explica que el tratamiento normativo depende de los hechos y circunstancias específicos, no de la denominación elegida para el activo.

Token de gobernanza frente a pertenencia a una DAO

Un token de gobernanza puede funcionar como una forma de pertenencia a una organización autónoma descentralizada.Ser titular del token puede permitir a una persona votar, presentar propuestas, acceder a canales de comunicación restringidos o participar en grupos de trabajo.

La guía de Ethereum sobre DAO identifica la pertenencia basada en tokens como uno de los modelos para organizar la participación y las votaciones.

No todas las DAO utilizan un token de gobernanza transferible.Algunas organizaciones utilizan participaciones intransferibles, registros de reputación, credenciales de contribución, firmantes de multifirma o listas de miembros verificados.También es posible contribuir a una DAO sin tener su token de gobernanza.

Gobernanza on-chain

La gobernanza on-chain registra propuestas y votos directamente mediante transacciones blockchain o mensajes firmados que procesan contratos inteligentes.Los contratos de gobernanza determinan si una propuesta cumple las reglas exigidas.Pueden contabilizar votos, verificar el poder de voto histórico, hacer cumplir plazos, comprobar el cuórum, poner en cola las acciones aprobadas y ejecutar transacciones.La gobernanza on-chain puede hacer que el proceso sea transparente y verificable de forma independiente.También puede hacer que las acciones aprobadas tengan consecuencias importantes, ya que los contratos inteligentes pueden ejecutarlas sin otra revisión humana.Por tanto, un error de programación o una propuesta maliciosa puede afectar a los activos de la tesorería, los ajustes del protocolo o la autoridad de actualización.Los participantes deben revisar los datos de las transacciones que se ejecutarán, en lugar de votar basándose únicamente en el título o el resumen de la propuesta.

Gobernanza off-chain

La gobernanza off-chain lleva a cabo debates o votaciones fuera de la capa de ejecución de la blockchain.Los participantes pueden firmar mensajes estructurados en lugar de pagar una comisión de red por un voto on-chain.El resultado puede medir la opinión de la comunidad sin cambiar automáticamente el estado de los contratos inteligentes.Posteriormente, los firmantes autorizados, desarrolladores o administradores pueden implementar el resultado mediante una transacción independiente.Este enfoque puede reducir el coste de las votaciones y fomentar una participación más amplia.También introduce una dependencia de la confianza, porque alguien debe traducir el resultado en acciones.Los titulares de tokens deben averiguar si una votación off-chain es vinculante, consultiva o está sujeta a una aprobación on-chain posterior.

Gobernanza híbrida

Muchos proyectos cripto utilizan una estructura de gobernanza híbrida.El debate y las votaciones preliminares pueden tener lugar off-chain.A continuación, una propuesta aprobada puede presentarse a un contrato de gobernanza on-chain.Un grupo de multifirma puede ejecutar acciones rutinarias, mientras que los cambios importantes requieren la aprobación de los titulares de tokens.Un consejo de emergencia puede tener permiso para pausar contratos vulnerables, pero no para transferir fondos de la tesorería.Las estructuras híbridas pueden equilibrar rapidez, coste, seguridad y participación amplia.También pueden dificultar la comprensión del control cuando la autoridad se distribuye entre votantes con tokens, entidades jurídicas, administradores, desarrolladores y comités especiales.

Etapas del ciclo de vida de una propuesta de gobernanza

Una propuesta de gobernanza suele pasar por varias etapas definidas.La primera es el debate, durante el cual los miembros de la comunidad explican el problema y recogen comentarios.La segunda puede ser una consulta preliminar o una votación informal.La tercera es una propuesta formal que contiene las acciones exactas solicitadas.Un plazo de votación diferido puede dar tiempo a los delegados y usuarios para revisar la propuesta antes de que empiece la votación.El periodo de votación establece durante cuánto tiempo pueden votar los participantes que cumplen los requisitos.A continuación, el sistema de gobernanza comprueba el resultado conforme a las reglas de cuórum y aprobación.Una propuesta aprobada puede ponerse en cola en un timelock.Una vez transcurrido el periodo de espera, la propuesta puede ejecutarse si sigue siendo válida y no se ha cancelado.

Umbral de propuesta

El umbral de propuesta es el poder de voto mínimo necesario para crear una propuesta formal de gobernanza.Este umbral reduce el spam al impedir que cualquier saldo pequeño de tokens genere propuestas ejecutables.Un umbral demasiado bajo puede saturar a los votantes con propuestas de baja calidad o maliciosas.Un umbral demasiado alto puede impedir que los titulares pequeños y los colaboradores emergentes participen de forma significativa.Algunos sistemas permiten que varios titulares deleguen suficiente poder de voto a una persona proponente.Otros aceptan propuestas comunitarias mediante un proceso informal antes de que una dirección autorizada las presente on-chain.

Retraso de votación

El retraso de votación es el periodo entre la creación de una propuesta y el inicio de la votación.Da tiempo a los participantes para leer la propuesta, inspeccionar los datos de las transacciones y organizar su apoyo u oposición.También puede impedir que un proponente cree y apruebe una propuesta antes de que otros titulares se percaten de ella.Un retraso muy breve puede favorecer a los delegados profesionales y a los sistemas automatizados frente a los usuarios habituales.Un retraso muy largo puede ralentizar demasiado la gobernanza en situaciones urgentes.

Periodo de votación

El periodo de votación es el plazo durante el cual los titulares de tokens o delegados que cumplen los requisitos pueden votar.Un periodo más largo ofrece más tiempo para participar en distintas zonas horarias y horarios laborales.Un periodo más corto puede permitir al protocolo responder con mayor rapidez.Quienes diseñan la gobernanza deben equilibrar la participación con la necesidad de resolver las decisiones de forma eficiente.El periodo de votación debe definirse mediante bloques, marcas de tiempo, épocas u otra referencia temporal clara de la blockchain.

Relojes de gobernanza

Los contratos de gobernanza necesitan una forma coherente de determinar cuándo se mide el poder de voto y cuándo empiezan o terminan las votaciones.

ERC-6372 define una interfaz estándar para los relojes de contratos y sus modos.

Un sistema de gobernanza puede utilizar números de bloque, marcas de tiempo u otra medida no decreciente.Las wallets y las interfaces de gobernanza deben interpretar correctamente el reloj al mostrar los plazos.Un plazo basado en una marca de tiempo no debe convertirse suponiendo que se basa en números de bloque.

Instantáneas del poder de voto

Una instantánea del poder de voto registra o consulta el poder de voto de un titular en un momento concreto del ciclo de vida de la propuesta, antes o durante este.La instantánea impide que una persona mueva los mismos tokens entre varias direcciones para votar repetidamente.También reduce la posibilidad de pedir tokens prestados brevemente después de conocer una propuesta y utilizarlos inmediatamente para votar.Las bibliotecas de gobernanza actuales suelen seguir el poder de voto histórico mediante puntos de control.

La documentación de gobernanza de OpenZeppelin Contracts explica que los registros históricos de votos pueden proteger la gobernanza frente a la duplicación del voto y algunos tipos de manipulación mediante préstamos flash.

Una instantánea no impide todas las formas de obtener poder de voto prestado o comprado.Un atacante puede conseguir tokens antes de la instantánea si es posible prever cuándo se realizará la propuesta.

Delegación

La delegación permite a un titular de tokens asignar poder de voto a otra dirección blockchain sin transferir la propiedad de los tokens subyacentes.La dirección receptora se denomina delegada.Un delegado puede votar en nombre de muchos titulares que no tienen tiempo o conocimientos para revisar todas las propuestas.La delegación puede mejorar la participación al concentrar la responsabilidad del voto en representantes activos.También puede concentrar el poder de gobernanza en un pequeño número de delegados profesionales.Los titulares de tokens deben revisar el historial de votaciones de sus delegados, sus declaraciones, sus conflictos de intereses y sus prácticas de comunicación.Normalmente, la delegación puede modificarse o revocarse mediante otra transacción.

Votación y delegación ERC-5805

ERC-5805 estandariza los métodos para delegar votos y consultar el poder de voto actual o histórico.

El estándar puede funcionar con varios tipos de tokens, incluidos los fungibles y los no fungibles.Admite sistemas basados en puntos de control que registran cómo cambia el poder de voto con el tiempo.El saldo de un token y el poder de voto activo no siempre son idénticos.Algunas implementaciones exigen que los titulares se deleguen el voto a sí mismos antes de que se active su poder de voto.Por tanto, que una wallet muestre un saldo de tokens de gobernanza no demuestra que esa dirección pueda votar inmediatamente.

Delegación a uno mismo

La delegación a uno mismo asigna el poder de voto del titular a la misma dirección que posee los tokens.Algunos contratos de tokens de gobernanza utilizan una delegación voluntaria para evitar registrar puntos de control innecesarios para quienes nunca votan.Es posible que el titular deba enviar una transacción de delegación a sí mismo antes de participar.Los tokens permanecen en la misma wallet, pero el contrato empieza a registrar su poder de voto.Si es necesario, los usuarios deben completar la delegación a sí mismos antes de la instantánea de una propuesta.

Cuórum

El cuórum es la cantidad mínima de poder de voto válido que debe participar para que una propuesta produzca un resultado válido.Una propuesta puede recibir más votos a favor que en contra y aun así fracasar si la participación no alcanza el cuórum.El cuórum puede consistir en una cantidad fija de tokens o un porcentaje de la oferta válida.Un cuórum fijo puede dejar de ser adecuado si la oferta de tokens cambia considerablemente.Un cuórum basado en un porcentaje puede verse afectado por tokens perdidos, saldos inactivos de la tesorería, saldos bloqueados o tokens que no pueden votar.Quienes diseñan la gobernanza deben definir qué cifra de oferta se utiliza y si los votos de abstención cuentan para la participación.

Mayoría simple y mayoría cualificada

Una regla de mayoría simple aprueba una propuesta cuando los votos a favor superan a los votos en contra, siempre que se cumpla el cuórum.Una regla de mayoría cualificada exige un porcentaje de aprobación superior, como dos tercios.Las actualizaciones importantes del protocolo, las transferencias de la tesorería o los cambios de las reglas de gobernanza pueden requerir más apoyo que las decisiones rutinarias.Los marcos de gobernanza actuales pueden admitir distintos umbrales para diferentes categorías de propuestas.Un umbral más alto puede proteger frente a una toma de control por una mayoría estrecha, pero también puede dificultar los cambios necesarios.

Votos de abstención

Un voto de abstención registra la participación sin expresar apoyo ni oposición.Algunos sistemas cuentan las abstenciones para alcanzar el cuórum.Otros las ignoran al determinar si se ha alcanzado el umbral de aprobación.La abstención puede ser útil cuando un delegado tiene un conflicto de intereses o considera que se necesita más información sobre una propuesta.Antes de elegir esta opción, los votantes deben entender cómo se contabiliza la abstención.

Timelock

Un timelock crea un retraso entre la aprobación y la ejecución de una propuesta de gobernanza.Este retraso permite a los usuarios, desarrolladores y equipos de seguridad inspeccionar la acción aprobada antes de que entre en vigor.Los usuarios que discrepen firmemente de un cambio pueden tener tiempo para retirar activos o reducir su exposición.

La guía de gobernanza on-chain de OpenZeppelin recomienda utilizar timelocks para dar un plazo de salida antes de ejecutar las acciones aprobadas.

Un timelock no convierte una propuesta maliciosa en inocua.Únicamente da tiempo para detectarla y responder.Para que el retraso sea efectivo, el propio timelock debe disponer de la autoridad administrativa necesaria o recibirla.

Ejecución de propuestas

Una propuesta ejecutable contiene llamadas blockchain que pueden realizarse tras su aprobación.Estas llamadas pueden transferir activos de la tesorería, actualizar parámetros de contratos, conceder roles, revocar permisos o actualizar software.La descripción de la propuesta debe coincidir exactamente con las acciones codificadas.Un título aparentemente inocuo puede acompañar datos de transacción que ejecuten algo muy distinto.Los votantes deben revisar los contratos de destino, los selectores de función, los valores de los parámetros y los activos transferidos cuando se trate de propuestas importantes.La ejecución puede fallar si el estado de la blockchain correspondiente cambia entre la creación de la propuesta y su ejecución.

Tesorerías de gobernanza

Una tesorería de gobernanza es un conjunto de criptoactivos controlado conforme a las reglas de gobernanza.La tesorería puede financiar el desarrollo de software, las auditorías, los incentivos, la investigación, el trabajo jurídico, los eventos comunitarios o los bienes públicos.Los titulares de tokens pueden votar pagos individuales o aprobar presupuestos más amplios gestionados por grupos de trabajo.Una tesorería de gran tamaño puede conferir una influencia práctica considerable a los tokens de gobernanza.También puede atraer a atacantes que intenten aprobar una propuesta de transferencia maliciosa.La diversificación de la tesorería, los límites de gasto, la presentación transparente de informes y los pagos escalonados pueden reducir el riesgo.El valor bruto de los activos de una tesorería no debe considerarse automáticamente como un valor que pertenezca proporcionalmente a los titulares de tokens.

Cómo se distribuyen los tokens de gobernanza

Los tokens de gobernanza pueden venderse, concederse a usuarios, distribuirse entre colaboradores o asignarse a inversores y equipos de desarrollo.Algunos proyectos distribuyen tokens mediante un airdrop a usuarios históricos.Otros recompensan la liquidez, el staking, el desarrollo, la votación o la participación comunitaria.La asignación de tokens puede reservar una parte para la tesorería, la fundación, los empleados, los asesores, los inversores y futuros incentivos.Los calendarios de vesting pueden impedir que las personas con información privilegiada transfieran de inmediato toda su asignación.Sin embargo, según el contrato, los tokens sujetos a vesting pueden mantener su poder de voto antes de que sean transferibles.La distribución debe evaluarse tanto desde el punto de vista de la propiedad económica como de la autoridad de voto.

Oferta de tokens de gobernanza

Un token de gobernanza puede tener una oferta máxima fija o un calendario de emisión inflacionario.La inflación puede financiar a los colaboradores, los programas de seguridad, los incentivos para usuarios o los bienes públicos.También puede diluir a los titulares que no reciben los tokens recién emitidos.La gobernanza puede controlar el ritmo de emisión, lo que crea una situación circular en la que los votantes actuales deciden cómo se distribuye el poder de voto futuro.Los usuarios deben revisar la autoridad de acuñación, los límites de oferta, los límites de inflación y quién puede modificarlos.Un límite de oferta anunciado no es fiable si la gobernanza puede eliminarlo mediante una actualización.

Tokens de gobernanza transferibles

Un token de gobernanza transferible puede enviarse entre direcciones blockchain compatibles.La posibilidad de transferirlo permite que nuevos participantes adquieran poder de voto y que los titulares actuales salgan del proyecto.También permite comprar y concentrar la influencia en las votaciones.Los especuladores pueden adquirir el token para obtener exposición al precio sin intención de participar en la gobernanza.Por tanto, la transferibilidad puede aportar liquidez y, al mismo tiempo, desvincular el poder de voto de la contribución a largo plazo.

Tokens de gobernanza intransferibles

Un token o credencial de gobernanza intransferible normalmente no puede venderse ni transferirse libremente.Puede representar reputación, historial de contribuciones, pertenencia verificada o un rol específico.Este modelo puede reducir la compra directa de votos y la especulación financiera.Plantea preguntas sobre quién emite la credencial, cómo puede revocarse y si una persona puede obtener varias identidades.La imposibilidad de transferirla también dificulta que un participante descontento venda su posición de gobernanza.

Gobernanza con votos bloqueados

Un modelo de votos bloqueados exige a los titulares bloquear tokens para obtener poder de gobernanza.Los periodos de bloqueo más largos pueden otorgar más peso de voto.El modelo intenta favorecer a quienes asumen compromisos más duraderos.Los titulares que bloquean tokens se arriesgan a no poder venderlos durante caídas del mercado o incidentes de seguridad.También pueden surgir productos secundarios relacionados con posiciones bloqueadas, lo que añade riesgos de contratos inteligentes y liquidez.Antes de comprometer los tokens, deben comprobarse el cálculo exacto del voto y las reglas de desbloqueo.

Votación cuadrática

La votación cuadrática aumenta el coste de obtener influencia adicional, en lugar de permitir que el poder de voto crezca linealmente con la cantidad de tokens que se poseen.El modelo intenta reducir el dominio de los titulares más grandes.Solo puede funcionar si el sistema limita la capacidad de una persona para dividir sus saldos entre muchas identidades.En las blockchains públicas es fácil separar identidades, lo que genera el problema de los ataques Sybil.Por tanto, los sistemas cuadráticos pueden necesitar controles de identidad, reputación o contribución además de los saldos de tokens.

Votación por convicción y ponderada por tiempo

Algunos sistemas de gobernanza aumentan la influencia del apoyo que se mantiene comprometido con el tiempo.Este enfoque puede reducir el efecto de los movimientos especulativos breves.También puede ralentizar la gobernanza y favorecer a los participantes que pueden bloquear capital durante más tiempo.El cálculo debe ser transparente, ya que pequeñas decisiones matemáticas pueden afectar al resultado de las propuestas.

Por qué tienen valor los tokens de gobernanza

Un token de gobernanza puede tener valor porque los participantes del mercado demandan la capacidad de influir en un protocolo o una tesorería.La demanda también puede proceder de la utilidad del token, las recompensas de staking, los descuentos en comisiones, su uso como colateral o las expectativas sobre derechos futuros.Una tesorería de gran tamaño o una aplicación muy utilizada pueden dar importancia económica a la influencia en la gobernanza.El valor de mercado también puede estar impulsado por la especulación, independientemente de la participación real en las votaciones.Un token puede perder valor aunque la gobernanza funcione correctamente.Los derechos de voto no garantizan ingresos, liquidez, reembolso ni revalorización del precio.

Participación en la gobernanza

La participación en la gobernanza suele ser muy inferior al número de titulares de tokens.Algunos titulares no entienden las propuestas.Otros consideran que el coste de votar supera el valor de su influencia.La custodia de activos, la pérdida de claves, los tokens no delegados y los activos bloqueados también pueden reducir la oferta de votos activos.Los programas de delegación, las recompensas por votar, los resúmenes claros y las firmas sin gas pueden mejorar la participación.Los incentivos deben diseñarse con cuidado, porque pagar a las personas solo por votar puede fomentar una participación desinformada.

Desinterés por la gobernanza

El desinterés por la gobernanza se produce cuando los titulares que cumplen los requisitos rara vez revisan o votan las propuestas.Una participación baja permite que un pequeño grupo organizado controle decisiones con una proporción modesta de la oferta total.Un requisito de cuórum puede impedir que se aprueben propuestas con una participación extremadamente baja.Un cuórum excesivamente alto puede provocar el problema contrario e impedir que la gobernanza actúe.Los proyectos deben publicar información clara sobre las propuestas y ofrecer tiempo suficiente para revisarlas sin abrumar a los participantes.

Concentración del poder de voto

El poder de voto puede concentrarse entre fundadores, inversores, wallets de la tesorería, grandes titulares o delegados profesionales.Un token puede estar ampliamente distribuido por número de direcciones y, aun así, mantener una gobernanza efectiva muy centralizada.Una misma persona u organización puede controlar varias direcciones.Los votos delegados también pueden concentrarse aunque la propiedad subyacente de los tokens esté muy distribuida.Los usuarios deben analizar conjuntamente el poder de voto, la delegación, el vesting, los saldos de la tesorería y los roles administrativos.

Captura de la gobernanza

La captura de la gobernanza se produce cuando una persona o un grupo coordinado obtiene influencia suficiente para dirigir un protocolo en beneficio propio.El grupo puede adquirir tokens, pedir prestado poder de voto, persuadir a delegados, aprovechar una participación baja o comprometer claves administrativas.Un sistema de gobernanza capturado podría transferir activos de la tesorería, debilitar los controles de seguridad, modificar las comisiones o aprobar una actualización perjudicial.Los umbrales de propuesta, las instantáneas, los timelocks, los consejos de seguridad y los permisos limitados pueden reducir este riesgo.Cada mecanismo de protección introduce sus propias contrapartidas de centralización u operativas.

Ataques de gobernanza con préstamos flash

Un préstamo flash permite pedir prestados activos y devolverlos dentro de una sola transacción blockchain.Un sistema de gobernanza mal diseñado puede contar el saldo temporal de tokens del prestatario como poder de voto inmediato.Un atacante podría pedir prestada una gran cantidad, influir en una propuesta o ejecutarla y devolver el préstamo antes de que termine la transacción.Los puntos de control históricos de voto permiten medir el poder antes de que empiece la propuesta o la votación.Esto impide que los tokens adquiridos durante la transacción del ataque afecten a una instantánea anterior.Las instantáneas no impiden que los atacantes pidan prestados o compren tokens con suficiente antelación.

Compra de votos e incentivos de gobernanza

Los titulares de tokens o los delegados pueden recibir incentivos para votar a favor de una propuesta concreta.Algunos incentivos se declaran públicamente, mientras que otros pueden ocultarse.La compra de votos puede desvincular las decisiones de gobernanza de la salud a largo plazo del protocolo.Un votante puede apoyar una propuesta perjudicial si la recompensa privada supera la pérdida personal esperada.Los delegados deben declarar los conflictos importantes y los acuerdos de compensación.Los titulares de tokens deben valorar si el historial de votaciones de un delegado beneficia sistemáticamente a terceros.

Propuestas de gobernanza maliciosas

Una propuesta maliciosa puede ocultarse mediante texto engañoso, datos de transacción complejos o varias acciones aparentemente inocuas que acompañan a una llamada peligrosa.La propuesta puede intentar transferir activos de la tesorería, conceder un rol administrativo, sustituir código seguro o eliminar un timelock.Los votantes no deben basarse únicamente en explicaciones de redes sociales.Las herramientas independientes y los revisores de seguridad deben descodificar las acciones exactas on-chain.Las propuestas de gran impacto pueden justificar un periodo de revisión más largo o un umbral de aprobación más exigente.

Riesgos de firma en la gobernanza

Las votaciones off-chain suelen pedir a una wallet que firme un mensaje estructurado.

EIP-712 define la firma de datos estructurados tipados para que las wallets puedan mostrar campos comprensibles en lugar de una cadena de bytes opaca.

Una firma EIP-712 aún puede autorizar una acción perjudicial si el dominio, el contrato, el mensaje o el plazo son maliciosos.El estándar no ofrece por sí solo protección universal contra la repetición de firmas.Los usuarios deben verificar el dominio de la aplicación, el identificador de la cadena, el contrato verificador, el identificador de la propuesta, la opción elegida y la información de caducidad.Una solicitud descrita como un voto de gobernanza gratuito puede ser en realidad una autorización de token o de otro tipo.

Riesgo de los contratos inteligentes

Los tokens de gobernanza dependen de contratos inteligentes que pueden contener errores de programación o supuestos inseguros.Un error puede calcular incorrectamente el poder de voto, permitir votos duplicados, eludir el cuórum o ejecutar acciones no autorizadas.La posibilidad de actualización añade otros riesgos, porque la gobernanza puede sustituir la implementación original.

Las directrices de seguridad de Solidity destacan que las consideraciones de seguridad de los contratos inteligentes no se limitan a una lista de comprobación única y exhaustiva.

Las auditorías, las pruebas, el análisis formal, la monitorización y la planificación de respuesta a incidentes deben combinarse.

Claves administrativas y control multifirma

Un sistema de gobernanza puede incluir claves de administrador capaces de pausar contratos, actualizar código o anular los votos de los titulares de tokens.Estas facultades pueden ser necesarias en las primeras etapas del proyecto o durante una emergencia.También implican que la gobernanza de los tokens no es la única fuente de control.Una cuenta multifirma puede exigir la aprobación de varios firmantes autorizados antes de ejecutar una acción.

La guía de seguridad de contratos inteligentes de Ethereum señala que el control multifirma puede reducir la dependencia de un único administrador.

Los usuarios deben saber qué acciones controlan los titulares de tokens y cuáles siguen dependiendo de claves especiales.

Gobernanza de emergencia

Los mecanismos de gobernanza de emergencia permiten a determinados participantes responder más rápidamente que mediante el proceso ordinario de propuestas.Un consejo de emergencia puede pausar contratos, restringir un activo, cancelar una propuesta maliciosa o responder a un exploit.Una actuación rápida puede limitar los daños.Unas facultades de emergencia excesivas pueden permitir que un grupo pequeño eluda a los titulares de tokens.Las acciones permitidas, el umbral de firmantes, el límite temporal y el proceso de revocación deben publicarse claramente.

Gobernanza cross-chain

Un protocolo que opera en varias blockchains puede celebrar las votaciones en una red y ejecutar las decisiones en otra.Un mensaje cross-chain debe comunicar el resultado aprobado a la red de destino.Esto introduce riesgos relacionados con bridges, oráculos, relayers, finalidad, repetición de mensajes y reorganizaciones de la cadena.Incluso un voto correcto en la cadena de origen puede ejecutarse de forma incorrecta si el sistema de mensajería se ve comprometido.La gobernanza cross-chain debe definir qué cadena tiene autoridad y cómo se gestionan los mensajes contradictorios o retrasados.

Bifurcaciones de gobernanza

Una comunidad puede rechazar una decisión de gobernanza aprobada y seguir utilizando software o contratos inteligentes diferentes.Esto puede provocar una bifurcación de gobernanza en la que distintos grupos reconozcan versiones separadas del protocolo.Los saldos de tokens pueden copiarse o tratarse de forma diferente según el diseño de migración.Los nombres de marca, sitios web, tesorerías, derechos legales y recursos de desarrollo no se dividen automáticamente a partes iguales.La votación blockchain reduce algunos costes de coordinación, pero no puede eliminar los desacuerdos sociales.

Consideraciones normativas

El tratamiento jurídico de un token de gobernanza varía según la jurisdicción y su estructura.Los derechos de voto, las expectativas de beneficio, los métodos de distribución, la actividad del emisor, la descentralización, la promoción y los beneficios económicos pueden ser pertinentes.La denominación «token de gobernanza» no crea una exención normativa.

La descripción de MiCA de la Autoridad Europea de Valores y Mercados explica que las normas europeas sobre criptoactivos incluyen requisitos de divulgación, transparencia, autorización y supervisión para los activos y actividades incluidos en su ámbito de aplicación.

Los emisores de tokens, los participantes en la gobernanza y los proveedores de servicios deben obtener asesoramiento adecuado a su jurisdicción y actividad.

Cómo evaluar un token de gobernanza

Identifica el contrato exacto del token y la red blockchain.Confirma si el token es transferible y si utiliza votación delegada.Revisa qué contratos calculan el poder de voto y ejecutan las propuestas aprobadas.Comprueba el umbral de propuesta, el retraso de votación, el periodo de votación, el cuórum, el requisito de aprobación y el timelock.Averigua si el poder de voto se mide mediante instantáneas históricas.Revisa la distribución del token, las asignaciones a personas con información privilegiada, los calendarios de vesting, el saldo de la tesorería y los delegados más importantes.Identifica las claves de administrador, los consejos de emergencia, las cuentas multifirma y las facultades de actualización.Comprueba si las votaciones son vinculantes o meramente consultivas.Revisa las auditorías, los incidentes de gobernanza anteriores, la participación en las propuestas y el historial de ejecución.No des por hecho que una tesorería valiosa o una aplicación popular garantizan valor a los titulares de tokens de gobernanza.

Buenas prácticas de seguridad para tokens de gobernanza

Verifica el sitio web de gobernanza y el contrato antes de conectar una wallet.Lee la propuesta completa en lugar de basarte en su título.Inspecciona las transacciones ejecutables de las propuestas de gran impacto.Confirma la cadena, el identificador de la propuesta, la opción de voto y el dominio de firma.Rechaza solicitudes que incluyan aprobaciones de tokens o transferencias de activos inesperadas.Delega solo en direcciones con una identidad clara, un historial de votaciones y una política sobre conflictos de intereses.Revisa periódicamente la delegación, ya que las prioridades de un delegado pueden cambiar.Utiliza una wallet de firma protegida para posiciones de gobernanza valiosas.Nunca reveles una frase de recuperación ni una clave privada para registrarte, delegar o votar.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un token de gobernanza en pocas palabras?

Es un token cripto que otorga a su titular derechos definidos para participar en decisiones sobre un protocolo, una aplicación, una tesorería o una comunidad.

¿Sobre qué pueden votar los titulares de tokens de gobernanza?

Pueden votar sobre comisiones, actualizaciones, gastos de la tesorería, activos compatibles, ajustes de riesgo, incentivos, administradores, subvenciones o reglas de gobernanza.

¿Todos los tokens de gobernanza otorgan los mismos derechos?

No. Los derechos varían según el contrato del token, el sistema de gobernanza, los documentos del proyecto y la estructura operativa.

¿Un token de gobernanza equivale a una acción de una empresa?

No automáticamente, ya que puede no conceder derechos legales de propiedad, dividendos, liquidación o información.

¿Un token de gobernanza también puede ser un token de utilidad?

Sí. Un mismo token puede otorgar derechos de voto y acceso a funciones del protocolo.

¿Tener un token de gobernanza garantiza el poder de voto?

No. Algunos sistemas requieren delegación a uno mismo, bloqueo de tokens, un saldo en la instantánea u otro paso para cumplir los requisitos.

¿Qué es la delegación de tokens?

La delegación asigna el poder de voto a otra dirección sin transferir la propiedad del token subyacente.

¿Puedo revocar el poder de voto delegado?

La mayoría de los sistemas de delegación permiten cambiar o revocar la delegación mediante otra transacción.

¿Qué es la delegación a uno mismo?

Activa o asigna el poder de voto a la misma dirección que posee los tokens.

¿Qué es el cuórum?

Es la cantidad mínima de poder de voto válido que debe participar para que una propuesta produzca un resultado válido.

¿Qué es el umbral de propuesta?

Es el poder de voto mínimo necesario para presentar una propuesta formal de gobernanza.

¿Qué es una instantánea de votación?

Es una medición del poder de voto en un bloque, una marca de tiempo o un momento de gobernanza anterior definido.

¿Por qué son importantes las instantáneas?

Ayudan a evitar la duplicación del voto y reducen el efecto de los tokens prestados únicamente después del inicio de la votación.

¿Qué es un timelock de gobernanza?

Es un retraso de la ejecución tras la aprobación que permite a los usuarios y equipos de seguridad revisar la decisión y responder a ella.

¿Una votación aprobada se ejecuta automáticamente?

Algunos sistemas on-chain ejecutan automáticamente las acciones aprobadas, mientras que otros requieren que participantes autorizados las implementen por separado.

¿Qué es una votación off-chain?

Es una votación que registra opciones firmadas sin ejecutar cada voto como una transacción blockchain.

¿Una votación off-chain es vinculante?

Depende del proyecto: algunas votaciones son consultivas, mientras que otras dan lugar a un proceso obligatorio de ejecución on-chain.

¿Puede un token de gobernanza ser intransferible?

Sí. El poder de gobernanza puede representarse mediante credenciales intransferibles de reputación, pertenencia o contribución.

¿Qué es la gobernanza con votos bloqueados?

Es un modelo en el que los titulares bloquean tokens para obtener poder de voto, a menudo con más peso cuanto mayor sea el compromiso.

¿Se pueden pedir prestados tokens de gobernanza?

Es posible pedir prestados tokens transferibles mediante contratos compatibles, aunque las instantáneas históricas pueden impedir algunos ataques de votación a corto plazo.

¿Qué es un ataque de gobernanza?

Se produce cuando un atacante manipula el sistema de votación o administración para aprobar acciones perjudiciales.

¿Se puede utilizar un préstamo flash para atacar la gobernanza?

Puede afectar a un sistema mal diseñado que mida los saldos de tokens inmediatos en lugar del poder de voto histórico.

¿Se puede pagar a los delegados por votar?

Los delegados pueden recibir una remuneración o incentivos, lo que crea conflictos que deben declararse y evaluarse.

¿Un token de gobernanza proporciona ingresos del protocolo?

Solo si el sistema concede expresamente ese derecho económico y lo implementa de forma legal.

¿La tesorería pertenece a los titulares de tokens de gobernanza?

No necesariamente, ya que el control y la propiedad legal dependen de los contratos y de la estructura organizativa.

¿La gobernanza puede acuñar más tokens?

Algunos sistemas pueden cambiar la emisión o autorizar la acuñación, mientras que otros tienen un límite de oferta inmutable.

¿La gobernanza puede cambiar sus propias reglas?

Sí. Muchos sistemas permiten presentar propuestas para modificar el cuórum, los umbrales, los periodos de votación, la delegación o los procedimientos de ejecución.

¿Puede un token de gobernanza perder todo su valor?

Sí. La caída de la demanda, el fallo del protocolo, la captura de la gobernanza, los incidentes de seguridad o la baja liquidez pueden provocar pérdidas graves o totales.

¿Las votaciones de gobernanza son gratuitas?

Las votaciones on-chain normalmente requieren comisiones de red, mientras que las votaciones firmadas off-chain pueden no exigir una comisión de transacción.

¿Una firma de gobernanza puede robar tokens?

Una votación legítima no debería transferir activos, pero una solicitud de firma maliciosa puede ocultar una autorización de tokens u otra autorización.

¿La gobernanza hace que un proyecto sea descentralizado?

No. El control puede seguir concentrado mediante las tenencias de tokens, los delegados, las claves de administrador, los equipos de desarrollo o los consejos de emergencia.

¿Cómo puedo comprobar quién controla la gobernanza?

Revisa la distribución de tokens, el poder de voto delegado, los roles de los contratos inteligentes, el control del timelock, los firmantes multifirma y los permisos de actualización.

¿El servicio de asistencia de gobernanza me pedirá la frase de recuperación?

No. Ningún proceso legítimo de votación, delegación o presentación de propuestas requiere revelar una frase de recuperación o una clave privada.

Conclusión

Un token de gobernanza es un token de criptomoneda que otorga derechos de participación definidos en la gestión de una aplicación blockchain, un protocolo, una tesorería o una organización descentralizada.Sus titulares pueden proponer cambios, votar directamente, delegar el poder de voto, asignar fondos, actualizar parámetros o aprobar acciones de contratos inteligentes.La autoridad real del token depende de los contratos y de la estructura operativa, no de su nombre.Algunas votaciones de gobernanza se ejecutan automáticamente, mientras que otras solo comunican las preferencias de la comunidad a los desarrolladores o firmantes autorizados.Entre las reglas de gobernanza importantes figuran el umbral de propuesta, el retraso de votación, el periodo de votación, la instantánea, el cuórum, el umbral de aprobación, el timelock y el proceso de ejecución.La delegación puede mejorar la participación, pero también concentrar la influencia en un pequeño grupo de representantes.Los puntos de control históricos de voto pueden reducir la duplicación de votos y algunos ataques con préstamos flash.Los timelocks dan tiempo a los usuarios para revisar los cambios aprobados, pero no pueden volver inocua una propuesta insegura.Los tokens de gobernanza pueden estar expuestos a riesgos de concentración, apatía, sobornos, contratos inteligentes, claves administrativas, operaciones cross-chain y regulación.Tener un token de gobernanza no otorga automáticamente la propiedad de una empresa o tesorería, ingresos del protocolo ni rentabilidades financieras garantizadas.Los usuarios deben comprobar quién puede modificar el protocolo, cómo se mide el poder de voto, si las votaciones son vinculantes y qué facultades de emergencia pueden prevalecer sobre la gobernanza ordinaria.Un token de gobernanza bien diseñado puede coordinar la toma de decisiones cripto de forma transparente, pero la descentralización significativa requiere algo más que distribuir un token negociable.