Contrato del mes más cercano

¿Qué es un contrato del mes más cercano?

Un contrato del mes más cercano es el contrato de futuros de una criptomoneda cuya fecha de vencimiento o liquidación es la próxima.

También se denomina contrato próximo, mes de entrega próximo, mes de contrato más cercano o mes principal.

El glosario oficial de futuros de la CFTC define el mes más cercano como el mes de contrato negociado más próximo.

Por ejemplo, si hay futuros de Bitcoin con vencimientos en agosto, septiembre y diciembre, el contrato de agosto suele ser el del mes más cercano hasta que vence o deja de considerarse el contrato próximo activo.

Una vez que el contrato de agosto deja de negociarse activamente, el contrato de septiembre pasa a ser el nuevo mes más cercano.

El término se aplica principalmente a los futuros con vencimiento, ya que estos contratos tienen fechas concretas de vencimiento y liquidación.

Un contrato de futuros perpetuos no tiene un mes más cercano porque carece de una fecha de vencimiento fija.

Los traders de criptomonedas siguen de cerca los contratos del mes más cercano porque suelen aportar información importante sobre las expectativas de precios a corto plazo, la liquidez del mercado, la demanda de cobertura, la base de futuros y los costes de renovación.

¿Cómo funciona un contrato del mes más cercano?

Un mercado de futuros de criptomonedas con vencimiento puede cotizar varios contratos vinculados a la misma criptomoneda subyacente, pero con vencimientos en fechas distintas.

Cada contrato tiene su propio precio, libro de órdenes, interés abierto, volumen, requisitos de margen y fecha de liquidación.

El contrato más próximo a su vencimiento se identifica como el contrato del mes más cercano.

Un trader puede comprarlo para abrir una posición long o venderlo para abrir una posición short.

El valor del contrato cambia según varíen el precio de la criptomoneda subyacente, las condiciones de financiación, el sentimiento del mercado y el tiempo que queda hasta la liquidación.

A medida que se acerca el vencimiento, el precio de los futuros del mes más cercano suele aproximarse al precio de referencia de liquidación del contrato.

Este proceso se conoce como convergencia.

El trader puede cerrar la posición antes del vencimiento, trasladarla a un contrato posterior o permitir que entre en el proceso de liquidación conforme a las reglas del contrato.

La guía de la CFTC sobre trading de futuros explica que la mayoría de las posiciones de futuros se cierran antes de la entrega o de la liquidación final.

Ejemplo de un contrato del mes más cercano

Supongamos que es 5 de agosto y un mercado de derivados de criptomonedas cotiza futuros de Bitcoin con vencimiento el 29 de agosto, el 26 de septiembre y el 26 de diciembre.

El contrato del 29 de agosto es el del mes más cercano porque tiene la fecha de vencimiento más próxima.

El contrato de septiembre es el contrato del mes siguiente o del segundo mes.

El contrato de diciembre es un contrato diferido o de un mes posterior.

Si el contrato de agosto vence el 29 de agosto, el de septiembre pasa a ser el nuevo mes más cercano.

Un trader que tenga el contrato de agosto y quiera mantener su exposición después del vencimiento normalmente debe cerrar o liquidar la posición de agosto y abrir una posición en el contrato de septiembre o en otro contrato posterior.

Este proceso se denomina renovación de la posición de futuros.

Contrato del mes más cercano frente al mes spot

Los términos mes más cercano y mes spot están estrechamente relacionados, pero no siempre se utilizan exactamente de la misma manera.

El mes más cercano es el contrato de futuros cotizado más próximo que todavía se negocia activamente.

Por lo general, el mes spot es el contrato de futuros que vence o pasa a ser entregable durante el mes natural en curso.

El glosario de la CFTC describe el mes spot como el contrato que vence y pasa a ser entregable durante el mes actual.

Cuando el contrato más próximo vence en el mes en curso, el mes más cercano y el mes spot suelen ser el mismo contrato.

Si no hay ningún contrato cotizado que venza durante el mes en curso, el mes más cercano puede vencer más adelante y, técnicamente, no ser un contrato del mes spot actual.

En comentarios informales sobre el mercado, los traders suelen utilizar mes más cercano, mes próximo y mes spot como si significaran lo mismo.

En un análisis profesional conviene confirmar la fecha exacta de vencimiento en lugar de basarse únicamente en la terminología informal.

Contrato del mes más cercano frente a contrato de un mes posterior

El contrato del mes más cercano tiene el vencimiento más próximo, mientras que un contrato de un mes posterior vence más adelante.

Los contratos de meses posteriores también se denominan contratos diferidos o meses de entrega diferidos.

El mes más cercano suele responder de forma más directa a las condiciones inmediatas del mercado spot porque queda menos tiempo hasta la liquidación.

Un contrato diferido puede verse más influido por los costes de financiación a largo plazo, las expectativas sobre futuros acontecimientos del mercado y la demanda futura de exposición apalancada.

La diferencia de precio entre los contratos del mes más cercano y los de meses posteriores contribuye a formar la curva de futuros de criptomonedas.

Un trader puede comparar estos contratos para evaluar el contango, el backwardation, los spreads de calendario y los costes de renovación.

Contrato del mes más cercano frente a futuros perpetuos

Un contrato del mes más cercano tiene una fecha de vencimiento fija, mientras que un contrato de futuros perpetuos no tiene un vencimiento programado.

El contrato con vencimiento converge hacia su precio de referencia de liquidación a medida que se acerca el vencimiento.

En cambio, un contrato perpetuo utiliza pagos de financiación recurrentes para incentivar que su precio se mantenga cerca del mercado spot subyacente.

Un trader que quiera mantener una exposición continua mediante futuros con vencimiento debe renovar periódicamente la posición del mes más cercano a un contrato posterior.

Una posición en perpetuos puede mantenerse abierta sin una renovación programada siempre que el trader cumpla los requisitos de margen y la posición no se cierre ni se liquide.

Una declaración de la CFTC de mayo de 2026 sobre los contratos perpetuos de criptomonedas explica que los perpetuos no tienen vencimiento fijo y evitan el proceso periódico de vencimiento y renovación asociado a los futuros tradicionales.

La ausencia de renovación no hace que los perpetuos sean menos arriesgados: los costes de financiación, el apalancamiento, la liquidación y las divergencias de precios aún pueden provocar pérdidas considerables.

¿Por qué es importante el mes más cercano en criptomonedas?

El mes más cercano suele ofrecer una de las medidas basadas en el mercado más claras de las expectativas a corto plazo de las instituciones y los profesionales sobre una criptomoneda.

Su proximidad a la liquidación suele limitar cuánto puede alejarse su precio del mercado spot de referencia en condiciones normales.

Los traders utilizan el contrato para cubrir exposición a corto plazo, especular sobre movimientos próximos y gestionar posiciones en torno a eventos programados.

Los analistas pueden utilizar los precios del mes más cercano para calcular la base de futuros, los tipos de financiación implícitos, los spreads de calendario y los gráficos de futuros continuos.

El contrato también puede reflejar la demanda de fondos que deben renovar posiciones de forma periódica.

Una actividad de renovación elevada puede afectar a los spreads y a la liquidez aunque no haya cambiado la perspectiva a largo plazo de la criptomoneda subyacente.

¿Es siempre el contrato más líquido?

El contrato del mes más cercano suele tener una liquidez elevada, pero no siempre es el contrato con mayor volumen de trading o interés abierto.

La liquidez suele trasladarse al contrato siguiente antes de que venza el mes más cercano.

Los traders profesionales pueden empezar a renovar posiciones varios días o semanas antes del vencimiento para evitar libros de órdenes poco profundos, procedimientos de liquidación o restricciones de posición cada vez mayores.

Durante el periodo de renovación, el contrato del mes siguiente puede negociarse más activamente que el contrato que técnicamente es el del mes más cercano.

Algunos proveedores de datos denominan contrato principal al más negociado, aunque otro contrato cotizado venza antes.

Por eso, el trader debe analizar por separado el vencimiento, el volumen, el interés abierto, el spread entre compra y venta y la profundidad de mercado.

El contrato con la fecha más cercana y el más líquido por actividad de trading pueden ser distintos.

Cómo cambia el contrato del mes más cercano

La identidad del mes más cercano cambia cuando los contratos vencen y se cotizan nuevos vencimientos.

Este cambio se denomina a veces renovación del mes más cercano o renovación del contrato.

El cambio oficial puede producirse cuando vence el contrato más próximo, deja de negociarse o entra en la liquidación final.

Una estrategia de trading o una serie de datos puede cambiar antes, según una regla definida por volumen, interés abierto o calendario.

Por ejemplo, un proveedor de gráficos podría pasar al contrato siguiente cuando su volumen supera al del contrato que vence.

Otro proveedor podría hacer el cambio un número fijo de días antes del vencimiento.

Estas reglas distintas pueden generar diferentes precios continuos del mes más cercano, aunque se utilicen los mismos contratos subyacentes.

¿Qué significa renovar una posición del mes más cercano?

Renovar una posición del mes más cercano significa cerrar la exposición en el contrato que vence y abrir una exposición similar en un contrato posterior.

Un trader con una posición long normalmente vende el contrato del mes más cercano y compra el siguiente vencimiento seleccionado.

Un trader con una posición short normalmente recompra el contrato del mes más cercano y vende el contrato posterior.

Las dos transacciones pueden ejecutarse por separado o mediante una orden de spread de calendario.

La renovación mantiene una exposición general a futuros, pero cambia la fecha de vencimiento del contrato.

Renovar no garantiza mantener el mismo precio, ya que el contrato del mes más cercano y el posterior pueden negociarse a niveles distintos.

El trader también se enfrenta a spreads entre compra y venta, comisiones, deslizamiento, cambios en el margen y posibles consecuencias fiscales.

Ejemplo de renovación del contrato del mes más cercano

Supongamos que un trader mantiene un contrato long de Bitcoin del mes más cercano a un precio de 100.000 $.

Supongamos que el contrato del mes siguiente se negocia a 102.000 $.

El trader vende el contrato del mes más cercano a 100.000 $ y compra el contrato siguiente a 102.000 $.

El trader mantiene su exposición long a futuros, pero pasa a un contrato cuyo precio es 2.000 $ más alto.

Esta diferencia de precio forma parte del coste de renovación cuando la curva de futuros tiene pendiente ascendente.

Si, por el contrario, el contrato siguiente se negocia a 98.000 $, el trader renueva al vencimiento posterior a un precio más bajo.

El resultado económico tras la renovación depende de los cambios de precio futuros, la convergencia de los contratos, las comisiones y toda la estructura temporal.

Contrato del mes más cercano y base de futuros

La base de futuros es la diferencia entre el precio de los futuros y el precio spot de la criptomoneda subyacente.

Una fórmula sencilla es

.

Si Bitcoin cotiza en spot a 100.000 $ y el futuro del mes más cercano a 101.000 $, la base es positiva en 1.000 $.

Si el futuro del mes más cercano cotiza a 99.000 $, la base es negativa en 1.000 $.

Una base positiva significa que el contrato cotiza con prima respecto al spot.

Una base negativa significa que el contrato cotiza con descuento respecto al spot.

La base del mes más cercano suele reducirse a medida que se aproxima el vencimiento, porque el precio de los futuros y el precio de referencia de liquidación deben converger.

Cómo calcular la base porcentual del mes más cercano

La base porcentual expresa la prima o el descuento del mes más cercano en relación con el precio spot.

Una fórmula sencilla es

.

Si el precio spot es 100.000 $ y el contrato del mes más cercano cotiza a 101.000 $, la base porcentual es del 1%.

Este porcentaje representa la prima correspondiente al tiempo restante del contrato, no una tasa anual completa.

Una prima del 1% con siete días hasta el vencimiento tiene un significado económico distinto de una prima del 1% con noventa días.

Cómo calcular la base anualizada del mes más cercano

La base anualizada ajusta la prima o el descuento del contrato al tiempo restante hasta el vencimiento.

Una fórmula simplificada es

.

Supongamos que Bitcoin cotiza en spot a 100.000 $ y un contrato del mes más cercano al que le quedan 30 días cotiza a 101.000 $.

La base total es del 1%.

La base anualizada simple es aproximadamente

, es decir, un 12,17%.

Este resultado es solo una estimación porque no incluye la capitalización, los costes de transacción, los requisitos de margen, los gastos de custodia ni los costes de financiación.

La base del mes más cercano también puede volverse inusualmente volátil cuando queda muy poco tiempo hasta la liquidación.

Contrato del mes más cercano y contango

Hay contango cuando los futuros con vencimientos posteriores suelen negociarse por encima del mes más cercano o del precio spot.

Una curva de futuros de criptomonedas ascendente podría mostrar el mes más cercano a 100.500 $, el mes siguiente a 102.000 $ y un contrato posterior a 104.000 $.

El contango puede reflejar costes de financiación, demanda de exposición long apalancada, gastos de custodia, tipos de interés y una capacidad de arbitraje limitada.

Un trader long que renueve posiciones repetidamente en contango puede vender el contrato que vence a un precio más bajo y comprar el contrato posterior a uno más alto.

Si los demás factores permanecen constantes, este proceso puede generar una rentabilidad por renovación negativa.

El contango no garantiza que el precio spot de la criptomoneda vaya a subir.

Contrato del mes más cercano y backwardation

Hay backwardation cuando los contratos posteriores cotizan por debajo del mes más cercano o, según algunas definiciones del mercado, cuando el mes más cercano cotiza por debajo del spot.

Una curva de futuros descendente podría mostrar el mes más cercano a 100.000 $ y el contrato siguiente a 98.500 $.

El backwardation puede reflejar una fuerte demanda spot inmediata, una elevada cobertura short, tensión en el mercado o dificultades para tomar prestada la criptomoneda subyacente.

Un trader long puede renovar la posición pasando de un contrato del mes más cercano más caro a un contrato posterior más barato.

Si las demás condiciones se mantienen, esta relación puede generar una rentabilidad por renovación positiva.

El backwardation no garantiza que el precio de la criptomoneda suba después de la renovación.

Contrato del mes más cercano y curva de futuros

El mes más cercano es el primer vencimiento de una curva de futuros tradicional.

Los demás puntos representan vencimientos de contratos cada vez más diferidos.

La relación entre el mes más cercano y los contratos posteriores muestra si la curva tiene una pendiente ascendente, descendente, plana o irregular.

Una gran diferencia entre el primer y el segundo mes puede indicar un desequilibrio temporal a corto plazo.

Una curva ascendente uniforme puede reflejar costes de financiación y mantenimiento más estables entre vencimientos.

Un máximo en la curva puede indicar que un acontecimiento concreto afecta más a un vencimiento que a los demás.

Antes de interpretar la curva, los traders deben comparar precios absolutos, base porcentual, base anualizada, volumen e interés abierto.

Spreads de calendario del mes más cercano

Un spread de calendario combina posiciones en dos contratos de futuros vinculados a la misma criptomoneda, pero con fechas de vencimiento distintas.

Un trader puede comprar el contrato del mes más cercano y vender el del mes siguiente.

También puede vender el contrato del mes más cercano y comprar el del mes siguiente.

La definición de spread de calendario del glosario de la CFTC describe la compra y venta simultáneas de distintos meses de entrega de un mismo contrato de futuros.

La estrategia se centra en los cambios en la relación de precios entre vencimientos, no solo en la dirección de la criptomoneda.

Un spread puede generar pérdidas aunque ambos contratos suban o bajen.

Lo importante es cuánto cambia un contrato en relación con el otro.

Ejemplo de spread del mes más cercano

Supongamos que el contrato de Bitcoin del mes más cercano cotiza a 100.000 $ y el contrato del mes siguiente a 102.000 $.

El spread de calendario puede expresarse como

.

En este ejemplo, el spread es de −2.000 $.

Un trader que compra el mes más cercano y vende el mes siguiente obtiene beneficios si el spread se vuelve menos negativo o positivo.

Si el contrato del mes más cercano sube a 102.000 $ y el del mes siguiente a 103.000 $, el spread se reduce a −1.000 $.

La posición long en el mes más cercano y short en el siguiente genera 1.000 $ de beneficio antes de multiplicadores del contrato, comisiones y deslizamiento.

La misma posición pierde si el contrato del mes siguiente se fortalece más que el del mes más cercano.

Contrato del mes más cercano y convergencia de precios

La convergencia de precios es la tendencia de un futuro con vencimiento a aproximarse a su precio de referencia de liquidación cuando se acerca el vencimiento.

Normalmente, una prima o un descuento elevados no pueden mantenerse después de la liquidación del contrato, ya que este deja de representar una exposición futura.

Los traders de arbitraje pueden comprar el lado más barato y vender el más caro cuando la diferencia supera los costes y riesgos estimados.

Esta actividad puede ayudar a reducir la base antes del vencimiento.

La investigación del Banco de Pagos Internacionales sobre el carry de criptomonedas distingue los futuros de criptomonedas con vencimiento fijo, que convergen mediante la liquidación, de los contratos perpetuos, que no tienen vencimiento que imponga el mismo resultado.

La convergencia puede ser imperfecta si el índice de liquidación difiere del mercado spot utilizado por el trader.

Las interrupciones de datos, las alteraciones del mercado, la baja liquidez y la metodología de liquidación también pueden afectar al resultado final.

Contrato del mes más cercano y liquidación

Un contrato del mes más cercano liquidado en efectivo determina su valor final mediante un pago financiero basado en un tipo de referencia definido.

En una estructura totalmente liquidada en efectivo, el trader no recibe la criptomoneda subyacente mediante una transferencia en blockchain.

Un contrato con liquidación física entrega la criptomoneda subyacente conforme a las reglas de custodia y operativas indicadas en el contrato.

Las especificaciones del contrato determinan la hora final de trading, el periodo de liquidación, el índice de referencia y el proceso de pago.

La descripción general de la vigilancia del mercado de la CFTC explica que los contratos liquidados en efectivo dependen de la integridad de la serie de precios al contado utilizada para la liquidación final.

Un trader nunca debe suponer que dos contratos de futuros de criptomonedas utilizan el mismo precio de liquidación solo porque hacen referencia a la misma criptomoneda.

Contrato del mes más cercano y riesgo de vencimiento

El riesgo de vencimiento surge cuando un trader no comprende qué ocurre al acercarse el contrato del mes más cercano a sus fechas límite de trading y liquidación final.

Según las reglas del contrato, una posición puede liquidarse automáticamente, restringirse, reducirse o pasar a un proceso de entrega.

La liquidez puede caer rápidamente después de que la mayoría de los participantes renueve sus posiciones al contrato siguiente.

Los spreads entre compra y venta pueden ampliarse y encarecer el cierre de una posición restante.

Los requisitos de margen o los límites de posición pueden cambiar a medida que se acerca la liquidación.

Antes de abrir una posición, el trader debe conocer la última hora de negociación, el método de liquidación final, las obligaciones de entrega y el calendario de renovación.

Contrato del mes más cercano y liquidez

La liquidez describe la facilidad con la que puede abrirse o cerrarse una posición del mes más cercano sin provocar un gran cambio de precio.

El volumen de trading mide la cantidad de actividad contractual realizada durante un periodo.

El interés abierto mide los contratos pendientes que no se han cerrado ni liquidado.

La guía de la CFTC para leer tablas de precios de futuros identifica el precio, el volumen de trading y el interés abierto como estadísticas importantes del mercado de futuros.

Un volumen y un interés abierto elevados pueden facilitar una ejecución eficiente, pero no garantizan que una orden grande se ejecute al precio mostrado.

La profundidad de mercado, el spread entre compra y venta, la volatilidad y la hora del día también afectan a la calidad de ejecución.

Durante el periodo de renovación, la liquidez suele desplazarse del contrato que vence al siguiente.

Contrato del mes más cercano e interés abierto

El interés abierto puede ayudar a mostrar cuándo los traders empiezan a abandonar el contrato del mes más cercano.

El interés abierto de este contrato suele disminuir cuando se acerca el vencimiento y los participantes cierran o renuevan sus posiciones.

Al mismo tiempo, puede aumentar el interés abierto del contrato siguiente.

Este traslado puede revelar el periodo práctico de renovación del mercado incluso antes de que venza técnicamente el contrato del mes más cercano.

Todo contrato de futuros pendiente tiene una parte long y otra short.

Por tanto, un interés abierto elevado no es automáticamente alcista ni bajista.

El interés abierto debe analizarse junto con los precios, el volumen, la base, los spreads y la actividad de vencimiento prevista.

Contrato del mes más cercano y volumen de trading

El volumen de trading mide cuántos contratos cambian de manos durante un periodo definido.

El mes más cercano puede registrar un volumen elevado porque los traders a corto plazo prefieren la exposición disponible más próxima.

El volumen puede desplazarse rápidamente al contrato siguiente cuando los principales participantes empiezan a renovar sus posiciones.

Un proveedor de datos puede utilizar este cruce de volúmenes como fecha para cambiar su serie continua del mes más cercano.

Un aumento temporal del volumen también puede deberse a liquidaciones, preparativos para la liquidación final o un acontecimiento importante del mercado.

El volumen por sí solo no indica si se están abriendo posiciones nuevas o cerrando posiciones existentes.

Contrato del mes más cercano y gráficos continuos de futuros

Un gráfico continuo de futuros combina una secuencia de contratos que vencen en una única serie histórica de precios.

El gráfico sustituye el antiguo mes más cercano por un contrato posterior conforme a una regla de renovación determinada.

Como los dos contratos pueden negociarse a precios distintos, unirlos sin más puede crear una brecha artificial.

Una serie ajustada hacia atrás modifica precios anteriores para eliminar las brechas de renovación y obtener un gráfico más uniforme.

Una serie ajustada por ratio aplica cambios proporcionales en lugar de diferencias de precio fijas.

Una serie sin ajustar conserva los precios reales de los contratos, pero presenta saltos cuando cambia el contrato seleccionado.

Los gráficos continuos son útiles para el análisis, pero no siempre pueden tratarse como precios a los que se habría podido negociar continuamente un único contrato real.

Cómo afectan las reglas de renovación a los datos del mes más cercano

Una renovación basada en el calendario cambia de contrato en una fecha predeterminada anterior al vencimiento.

Una renovación basada en el volumen cambia cuando el contrato siguiente se negocia más activamente que el mes más cercano actual.

Una renovación basada en el interés abierto cambia cuando las posiciones pendientes se trasladan al siguiente vencimiento.

Una regla basada en la liquidez puede utilizar varios factores, como spreads, profundidad, volumen e interés abierto.

Las distintas reglas pueden producir diferentes rendimientos históricos, indicadores técnicos, lecturas de volatilidad y señales de trading.

Los investigadores deben documentar la regla de renovación siempre que analicen datos continuos de futuros de criptomonedas.

Contrato del mes más cercano y rentabilidad por renovación

La rentabilidad por renovación es la ganancia o pérdida asociada a sustituir una posición de futuros próxima a vencer por un contrato posterior.

Una posición long suele tener una rentabilidad por renovación negativa cuando el contrato posterior es más caro en contango.

Una posición long puede obtener una rentabilidad por renovación positiva cuando el contrato posterior es más barato en backwardation.

La rentabilidad por renovación es independiente de la rentabilidad spot de la criptomoneda subyacente.

Una estrategia de futuros puede rendir menos que un mercado spot alcista cuando las renovaciones negativas repetidas y las comisiones reducen sus ganancias.

Una estrategia también puede superar al spot durante un backwardation favorable, aunque la curva puede cambiar antes de cada renovación.

El rendimiento real de la renovación depende del momento de ejecución, los spreads, el deslizamiento, la convergencia de los contratos y los cambios de precio durante el proceso.

Cómo utilizan los fondos de criptomonedas los contratos del mes más cercano

Un fondo de criptomonedas puede utilizar contratos del mes más cercano para obtener una exposición líquida a precios a corto plazo sin transferir directamente la criptomoneda subyacente.

También puede vender el contrato en corto para cubrir posiciones spot u otra exposición long a criptomonedas.

Una estrategia de inversión basada en futuros debe renovar periódicamente su posición para mantener la exposición.

Las renovaciones programadas de gran volumen pueden elevar los costes de trading cuando otros participantes del mercado se anticipan a la actividad.

La rentabilidad del fondo puede diferir de la rentabilidad spot de la criptomoneda por la base, la rentabilidad por renovación, las comisiones, los ingresos de las garantías y el error de seguimiento.

Los inversores deben comprobar si un producto basado en futuros mantiene el contrato del mes más cercano, varios vencimientos o una combinación de contratos determinada por reglas.

Contrato del mes más cercano para cobertura

Un titular de Bitcoin u otra criptomoneda puede vender en corto el contrato del mes más cercano para reducir la exposición a caídas a corto plazo.

La posición short en futuros puede generar ganancias cuando cae la criptomoneda, compensando parcialmente las pérdidas de la posición spot.

El mes más cercano puede ser adecuado cuando la cobertura solo se necesita hasta una fecha próxima.

Una cobertura más larga exige renovar la posición short o seleccionar desde el principio un contrato posterior.

La cobertura puede ser imperfecta porque la posición spot y el contrato de futuros pueden evolucionar de forma distinta antes de la liquidación.

El tamaño del contrato, la base, el índice de liquidación, las comisiones y las garantías pueden generar desajustes en la cobertura.

Contrato del mes más cercano para especulación

Un trader puede utilizar el contrato del mes más cercano para especular sobre movimientos de precios a corto plazo de una criptomoneda.

Una posición long busca beneficiarse de una subida, mientras que una posición short busca beneficiarse de una caída.

El contrato puede ofrecer apalancamiento porque el trader aporta como margen solo una parte del valor nocional total de la posición.

El apalancamiento amplifica el efecto de los movimientos favorables y desfavorables respecto a las garantías depositadas.

La proximidad del vencimiento añade riesgo de base y liquidación al riesgo direccional habitual.

Incluso una previsión correcta del precio a largo plazo puede acabar en pérdidas si la posición se liquida o se renueva con un spread desfavorable.

Contrato del mes más cercano y margen

El margen son las garantías aportadas para respaldar una posición de futuros.

El margen inicial es la cantidad necesaria para abrir el contrato.

El margen de mantenimiento es el capital mínimo necesario para mantener abierta la posición.

Las pérdidas, las comisiones y los cambios en el valor de las garantías pueden reducir el margen disponible.

Una posición puede liquidarse o requerir garantías adicionales si el capital cae por debajo del nivel exigido.

Los requisitos de margen pueden aumentar cerca del vencimiento, durante una volatilidad inusual o cuando una posición es grande en relación con la liquidez disponible.

Las recomendaciones de buenas prácticas para inversores de la NFA destacan que los futuros son muy volátiles y solo deberían negociarse con capital que el usuario pueda permitirse perder.

Riesgos de los contratos del mes más cercano

El riesgo de mercado es la posibilidad de que el precio del contrato del mes más cercano evolucione en contra de la posición del trader.

El riesgo de apalancamiento es la posibilidad de que un movimiento relativamente pequeño produzca una pérdida elevada en comparación con el margen aportado.

El riesgo de liquidación es la posibilidad de que la posición se cierre antes de que se produzca el movimiento de precio previsto por el trader.

El riesgo de base es la posibilidad de que el contrato de futuros y la exposición spot subyacente evolucionen de manera distinta.

El riesgo de renovación es la posibilidad de que el contrato siguiente cotice a un precio desfavorable cuando sea necesario prolongar la exposición.

El riesgo de liquidez es la posibilidad de que el trader no pueda cerrar o renovar la posición sin un deslizamiento considerable.

El riesgo de liquidación es la posibilidad de que el precio de referencia final difiera del mercado utilizado para la cobertura del trader.

El riesgo operativo incluye interrupciones del servicio, retrasos en los datos, ajustes de órdenes incorrectos, órdenes rechazadas y transferencias de garantías fallidas.

La advertencia de la CFTC sobre los riesgos de las monedas virtuales señala que los derivados de criptomonedas combinan una volatilidad considerable con el efecto amplificador del apalancamiento.

Errores habituales al operar con contratos del mes más cercano

Un error habitual es suponer que el contrato del mes más cercano siempre es el más líquido.

Otro es mantener el contrato sin conocer las fechas límite de trading y liquidación final.

Algunos traders comparan los precios de los contratos del mes más cercano y de meses posteriores sin ajustar las diferencias de tiempo hasta el vencimiento.

Otros interpretan una base positiva del mes más cercano como prueba de que los precios spot deben subir.

Un trader puede utilizar un gráfico continuo sin comprender que los precios históricos se ajustaron durante cada renovación.

Ignorar los spreads entre compra y venta y el deslizamiento puede convertir en no rentable un spread de calendario que parecía rentable.

Usar un apalancamiento elevado cerca del vencimiento puede ser especialmente peligroso porque la base y la liquidez pueden cambiar rápidamente.

Permitir que un contrato entre en liquidación sin querer puede acarrear consecuencias operativas o financieras.

Cómo analizar un contrato del mes más cercano

Empieza por confirmar el código exacto del contrato, la criptomoneda subyacente, la fecha de vencimiento y el método de liquidación.

Comprueba si técnicamente es el vencimiento más próximo o simplemente el contrato cotizado más activo.

Compara el precio del mes más cercano con el índice spot actual para calcular la base.

Anualiza la base usando el número real de días que quedan hasta el vencimiento.

Compara el contrato con el siguiente vencimiento para medir el spread de calendario y el posible coste de renovación.

Revisa el volumen, el interés abierto, el spread entre compra y venta, la profundidad de mercado y los cambios recientes de liquidez.

Identifica los eventos programados antes de la liquidación, como cambios en el protocolo, anuncios económicos o eventos de oferta de tokens.

Consulta las especificaciones del contrato relativas al margen, la última hora de negociación, el precio de referencia de liquidación y las restricciones de posición.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un contrato del mes más cercano, explicado de forma sencilla?

Es el contrato de futuros de criptomonedas con vencimiento o liquidación más próximos.

¿Qué otro nombre recibe?

También puede llamarse contrato próximo, mes de contrato más cercano, mes de entrega próximo o mes principal.

¿El mes más cercano es lo mismo que el mercado spot?

No. El mes más cercano es un contrato de futuros, mientras que en el mercado spot se adquiere y liquida la criptomoneda subyacente en el momento actual.

¿El mes más cercano es lo mismo que el mes spot?

A menudo coinciden, pero mes spot se refiere más específicamente a un contrato que vence durante el mes natural en curso.

¿Los futuros perpetuos tienen un mes más cercano?

No. Un contrato de futuros perpetuos no tiene fecha de vencimiento y, por tanto, tampoco tiene un mes más cercano.

¿Qué ocurre cuando vence el mes más cercano?

El contrato entra en liquidación final y el siguiente contrato con vencimiento más próximo pasa a ser el nuevo mes más cercano.

¿Qué significa renovar el mes más cercano?

Significa cerrar el contrato que vence y abrir una posición similar en un contrato con vencimiento posterior.

¿Cuándo conviene renovar una posición del mes más cercano?

El momento adecuado depende de la liquidez, el interés abierto, los spreads, las reglas de liquidación, la estrategia y los límites de riesgo del trader.

¿Es siempre el mes más cercano el contrato más líquido?

No. La liquidez puede pasar al contrato siguiente antes de que venza técnicamente el mes más cercano.

¿Qué es un contrato de un mes posterior?

Es un contrato de futuros que vence después del mes más cercano.

¿Qué es la base del mes más cercano?

Es la diferencia entre el precio de los futuros del mes más cercano y el precio spot de la criptomoneda.

¿Por qué la base del mes más cercano se aproxima a cero?

Normalmente se reduce porque el contrato con vencimiento debe converger hacia su precio de referencia de liquidación al acercarse el vencimiento.

¿Qué es un spread de calendario del mes más cercano?

Es una posición que combina el contrato del mes más cercano con una posición opuesta en un contrato posterior.

¿Qué es el contango?

Es una situación de la curva de futuros en la que los contratos posteriores suelen cotizar por encima del mes más cercano o del precio spot.

¿Qué es el backwardation?

Es una situación en la que los futuros posteriores suelen cotizar por debajo del mes más cercano o del precio spot.

¿Qué es la rentabilidad por renovación?

Es la ganancia o pérdida asociada a sustituir un contrato de futuros próximo a vencer por otro con vencimiento posterior.

¿Puede un contrato del mes más cercano cotizar por encima del spot?

Sí. Los costes de financiación y la demanda de exposición a futuros pueden hacer que el contrato cotice con prima.

¿Puede cotizar por debajo del spot?

Sí. La presión de cobertura, la tensión en el mercado o una fuerte demanda inmediata del activo subyacente pueden generar un descuento.

¿Una prima del mes más cercano predice una subida del precio de las criptomonedas?

No. La prima refleja los precios, la financiación, el posicionamiento y las restricciones actuales del mercado, no un precio futuro garantizado.

¿Pueden los traders mantener un contrato del mes más cercano hasta el vencimiento?

Pueden hacerlo si las reglas del contrato lo permiten, pero deben entender el proceso de liquidación final o entrega.

¿Los contratos del mes más cercano se liquidan en efectivo?

Algunos se liquidan en efectivo, mientras que otros pueden entregar la criptomoneda subyacente conforme a sus especificaciones.

¿Por qué cae la liquidez cerca del vencimiento?

Puede disminuir porque los traders trasladan sus posiciones a contratos posteriores antes de la liquidación final.

¿Qué es un gráfico continuo del mes más cercano?

Es una serie histórica que conecta contratos sucesivos del mes más cercano conforme a una regla de renovación definida.

¿Un gráfico continuo representa un contrato realmente negociable?

No. Es una serie de datos construida que combina precios de varios contratos de futuros distintos.

¿Por qué pueden aparecer brechas artificiales en los gráficos continuos?

Pueden aparecer porque el contrato que sale y el que entra cotizan a precios distintos en la fecha de renovación.

¿Pueden utilizarse estos contratos para cubrir riesgos?

Sí. Pueden reducir la exposición a los precios a corto plazo si su tamaño y referencia coinciden estrechamente con la criptomoneda cubierta.

¿Pueden utilizar apalancamiento?

Sí. Normalmente, los traders aportan un margen inferior al valor nocional total de la posición.

¿Cuál es el principal riesgo del mes más cercano?

El principal riesgo es la combinación de movimientos de precios apalancados con la incertidumbre sobre el vencimiento, la liquidación, la liquidez y la renovación.

¿Cómo identifico el contrato del mes más cercano?

Revisa las fechas de vencimiento cotizadas e identifica el vencimiento más próximo que siga disponible para operar.

¿Qué debo comprobar antes de operar con uno?

Comprueba el vencimiento, el método de liquidación, el tamaño del contrato, el margen, la base, la liquidez, el calendario de renovación y la última hora de negociación.

Conclusión

Un contrato del mes más cercano es el contrato de futuros de criptomonedas con la fecha de vencimiento o liquidación más próxima.

También se conoce como contrato próximo, mes de entrega próximo, mes de contrato más cercano o mes principal.

El mes más cercano es una referencia importante para los precios de futuros de criptomonedas a corto plazo, el análisis de la base, la cobertura, la especulación y la interpretación de la curva de futuros.

Normalmente converge hacia su precio de referencia de liquidación a medida que se aproxima el vencimiento.

Los traders que quieran mantener la exposición más allá del vencimiento deben renovar la posición a un contrato posterior o utilizar otro tipo de derivado.

La relación de precios entre el mes más cercano y los contratos posteriores determina los spreads de calendario, el contango, el backwardation y la posible rentabilidad por renovación.

El contrato más próximo no siempre es el más líquido, ya que el volumen y el interés abierto pueden desplazarse al siguiente vencimiento antes de la fecha de expiración.

Los gráficos continuos del mes más cercano requieren una regla de renovación y pueden incluir ajustes que no representan un único contrato negociable directamente.

Operar con contratos del mes más cercano conlleva riesgos de mercado, apalancamiento, liquidación, base, liquidez, liquidación final y renovación.

Antes de utilizar un contrato de futuros de criptomonedas del mes más cercano para operar o gestionar riesgos, es esencial comprender sus especificaciones y el proceso de vencimiento.