FDV en cripto

¿Qué es el FDV en cripto?

En cripto, FDV significa Fully Diluted Valuation (valoración totalmente diluida).Estima el valor de mercado total de una criptomoneda si todas las unidades de token incluidas en el cálculo se valoraran al precio de mercado actual del token.La fórmula básica del FDV es:

FDV = precio actual del token × oferta de tokens totalmente diluida

Según el activo y el proveedor de datos, la oferta de tokens totalmente diluida puede referirse a la oferta total actual, la oferta máxima declarada u otra cifra de oferta documentada.Supongamos que un token cotiza a $2 y tiene una oferta máxima de 1.000 millones de tokens.Su FDV teórico es de $2.000 millones.El cálculo no significa que se hayan invertido $2.000 millones en el token.Tampoco significa que el token vaya a tener una capitalización de mercado de $2.000 millones cuando todos los tokens entren en circulación.El precio puede subir o bajar considerablemente antes de que toda la oferta entre en circulación.Por tanto, el FDV es un escenario de valoración, no un valor de mercado futuro garantizado.

La explicación actual de la valoración totalmente diluida describe el FDV como el valor hipotético de un criptoactivo cuando se valora toda su oferta al precio actual del token.

¿Cómo se calcula el FDV de una criptomoneda?

Para calcular el FDV se necesita el precio del token y una cifra de oferta totalmente diluida.El cálculo simplificado es:

Supongamos que un token cotiza a $0,50.Su oferta en circulación actual es de 100 millones de tokens.Su oferta máxima declarada es de 1.000 millones de tokens.La capitalización de mercado actual del token es de $50 millones.Su FDV es de $500 millones.Al precio actual, la diferencia entre la capitalización de mercado y el FDV es de $450 millones.La diferencia refleja el valor teórico asignado a los 900 millones de tokens que no se incluyen actualmente en la oferta en circulación.Esos tokens pueden estar bloqueados, no emitidos, reservados, sujetos a vesting, en una tesorería, asignados a incentivos o previstos para futuras emisiones.

FDV frente a capitalización de mercado

La capitalización de mercado valora los tokens clasificados actualmente como en circulación.El FDV valora la cifra de oferta más amplia elegida para el cálculo totalmente diluido.La fórmula de la capitalización de mercado es:

La fórmula del FDV es:

Supongamos que un token cotiza a $4.Tiene 50 millones de tokens en circulación y una oferta máxima de 500 millones.Su capitalización de mercado es de $200 millones.Su FDV es de $2.000 millones.Por tanto, el token puede parecer relativamente pequeño si se clasifica por capitalización de mercado según la oferta en circulación, pero tener una valoración totalmente diluida mucho mayor.Esta diferencia es especialmente importante en tokens lanzados recientemente con una oferta inicial en circulación reducida.

¿Qué es la oferta en circulación?

La oferta en circulación es el número estimado de unidades de token disponibles actualmente en el mercado público.Por lo general, excluye los tokens bloqueados, no emitidos, quemados de forma permanente o no disponibles por otros motivos según la metodología del proveedor de datos.La oferta en circulación no siempre es un valor que pueda consultarse directamente en una función de un contrato inteligente.Un contrato de token puede mostrar que existen unidades, aunque acuerdos externos de vesting o disposiciones de custodia impidan que se vendan.Los proveedores de datos también pueden discrepar sobre si los saldos de tesorerías, fundaciones, ecosistemas, staking o bridges deben considerarse en circulación.

La guía actual sobre la oferta en circulación la distingue de la oferta total y de la oferta máxima.

Los inversores deben revisar la metodología de la cifra mostrada, en lugar de asumir que todos los sitios web utilizan una definición idéntica.

¿Qué es la oferta total?

Por lo general, la oferta total representa todos los tokens que existen actualmente, menos los tokens que se hayan destruido permanentemente conforme al método contable aplicable.Puede incluir tokens en circulación y tokens que no están en circulación.

Para un token ERC-20, la interfaz estándar

informa de la oferta total reconocida por el contrato inteligente.

La oferta total on-chain no indica automáticamente cuántos tokens pueden negociarse libremente.Los tokens mantenidos en un contrato de vesting pueden formar parte de la oferta total aunque el beneficiario no pueda reclamar todos de inmediato.Los tokens en una tesorería también pueden existir sin estar activos en el mercado.Por tanto, los cálculos del FDV basados en la oferta total pueden incluir unidades en circulación y restringidas.

¿Qué es la oferta máxima?

La oferta máxima es el mayor número de unidades de token que el protocolo está diseñado para permitir.Un token de oferta fija puede tener un límite estricto que no pueda superarse sin cambiar el protocolo o el contrato.Otros activos no tienen una oferta máxima permanente, porque pueden seguir emitiéndose unidades mediante minería, recompensas de staking, decisiones de gobernanza o programas de inflación.La oferta máxima declarada debe comprobarse frente a los permisos reales del contrato y la estructura de gobernanza.Un administrador puede tener autoridad para aumentar el límite, sustituir el contrato del token o crear unidades mediante un bridge o un proceso de migración.El FDV basado en la oferta máxima solo es significativo si la cifra máxima es creíble y está bien definida.

¿Qué oferta debe utilizarse para calcular el FDV?

No existe una cifra de oferta perfecta para todas las criptomonedas.Por lo general, un activo con un límite fijo puede utilizar su oferta máxima.Un token cuyas unidades ya se hayan acuñado todas puede utilizar la oferta total, una vez verificadas las quemas.Un activo inflacionario sin oferta máxima no puede tener, en sentido estricto, un FDV definitivo para toda su vida útil.Como estimación práctica para un activo sin límite de oferta, un proveedor de datos puede utilizar la oferta total actual.Otro proveedor puede omitir el FDV o utilizar una oferta futura proyectada para una fecha indicada.Un token con una emisión futura incierta controlada por la gobernanza puede mostrar un FDV de apariencia precisa que, sin embargo, se basa en supuestos poco sólidos.Los usuarios deben averiguar si el FDV mostrado utiliza la oferta total, la oferta máxima, una oferta proyectada u otra cifra personalizada.

¿Por qué es importante el FDV?

El FDV ayuda a los inversores a ir más allá de la parte de un token que está actualmente en circulación.Un precio bajo por token puede parecer atractivo aunque el token tenga una oferta futura muy grande.Multiplicar el precio por la oferta totalmente diluida ofrece una visión más amplia de la valoración implícita en el precio de mercado actual.El FDV puede ayudar a identificar una posible dilución procedente de asignaciones al equipo, vesting de inversores, recompensas del ecosistema, emisiones de staking, incentivos comunitarios y reservas de tesorería.También facilita la comparación de tokens con distintas cantidades de unidades.Un token con un precio de $0,10 no es automáticamente más barato que uno con un precio de $100.La comparación pertinente incluye la oferta, la capitalización de mercado, el FDV, la utilidad, los ingresos, la liquidez, la gobernanza y la emisión futura.

¿Qué es la dilución de tokens?

La dilución de tokens se produce cuando aumenta el número de unidades en circulación y cada token existente representa una parte menor de la oferta en circulación o emitida en su totalidad.Supongamos que un inversor posee 1 millón de tokens cuando la oferta en circulación es de 100 millones.El inversor controla el 1% de la oferta en circulación.Si la oferta en circulación aumenta a 200 millones y el inversor sigue teniendo 1 millón de tokens, controla el 0,5% de la oferta en circulación.El saldo de la wallet no ha cambiado, pero su participación proporcional ha disminuido.La dilución económica no garantiza que baje el precio del token.La demanda puede crecer con suficiente rapidez para absorber la oferta adicional.Sin embargo, el aumento de la oferta en circulación eleva la demanda necesaria para mantener la misma relación entre precio y capitalización de mercado.

¿Qué es la relación entre capitalización de mercado y FDV?

La relación entre capitalización de mercado y FDV compara la valoración de la oferta en circulación con la valoración totalmente diluida.La fórmula es:

Si ambos cálculos utilizan el mismo precio del token, la relación también puede expresarse así:

Una relación de 0,20 significa que la capitalización de mercado según la oferta en circulación equivale aproximadamente al 20% del FDV.Por lo general, esto indica que alrededor del 20% de la oferta utilizada en el cálculo del FDV está en circulación.Una relación de 0,90 indica que el activo está mucho más cerca de la dilución completa.Una relación baja puede señalar una expansión sustancial de la oferta futura.No indica cuándo se liberará la oferta ni si los destinatarios la venderán.

¿Qué es la relación entre FDV y capitalización de mercado?

La relación entre FDV y capitalización de mercado expresa la misma relación en sentido inverso.La fórmula es:

Una relación entre FDV y capitalización de mercado de 5 significa que el FDV es cinco veces la capitalización de mercado según la oferta en circulación.Si se aplican los mismos supuestos de oferta, aproximadamente una quinta parte de la oferta totalmente diluida está en circulación.Una relación cercana a 1 significa que ambas valoraciones son similares.Una relación muy alta merece examinar con más detalle los calendarios de vesting, las emisiones, las asignaciones a la tesorería y la autoridad para acuñar tokens.

¿Qué significa una oferta en circulación reducida y un FDV alto?

Una oferta en circulación reducida y un FDV alto describen un token con poca oferta en circulación y una valoración totalmente diluida elevada.Solo una parte limitada de la asignación total de tokens está disponible para el trading público.Una oferta en circulación reducida puede sostener un precio de mercado alto cuando la demanda inicial está concentrada y la oferta disponible para la venta es limitada.Aplicar ese precio elevado a toda la oferta genera un FDV alto.Esta estructura puede dar lugar a una valoración llamativa sin que exista suficiente liquidez para comprar todos los tokens al precio indicado.También puede crear riesgo de dilución futura a medida que las asignaciones bloqueadas se vuelvan transferibles.

Los estudios sobre criptomonedas con oferta en circulación reducida o elevada utilizan la relación entre capitalización de mercado y FDV para examinar qué parte de la oferta ha entrado en circulación.

¿Por qué una oferta en circulación reducida puede sostener un precio alto del token?

El precio de mercado se determina al margen por los tokens disponibles para negociar.No se determina comprando toda la oferta del token.Cuando hay pocos tokens disponibles, una demanda relativamente limitada puede mover sustancialmente el precio marginal.A continuación, ese precio se multiplica por la oferta total o máxima para calcular el FDV.Supongamos que solo hay 10 millones de tokens en circulación de un total de 1.000 millones.Si un volumen de trading limitado establece un precio de $5, la capitalización de mercado según la oferta en circulación es de $50 millones.El FDV es de $5.000 millones.La cifra de $5.000 millones no significa que los compradores hayan aportado $5.000 millones de capital.Extiende el precio que establece la pequeña oferta en circulación a toda la oferta.

El FDV no es el importe invertido

El FDV no representa el importe de dinero invertido en un proyecto de criptomonedas.Tampoco representa la cantidad de efectivo que podrían retirar todos los titulares.La venta de una gran cantidad de tokens suele reducir el precio de mercado, porque las órdenes de compra disponibles son limitadas.Este impacto en el precio se denomina deslizamiento.Un proyecto puede tener un FDV de $1.000 millones y, aun así, sus libros de órdenes contener muy poca liquidez de compra disponible de inmediato.La misma limitación se aplica a la capitalización de mercado.Ambas cifras multiplican un precio marginal de mercado por una cifra de oferta.Ninguna mide el capital necesario para comprar todas las unidades al precio actual.

FDV y desbloqueos de tokens

Un desbloqueo de tokens se produce cuando tokens que estaban restringidos pasan a ser transferibles, reclamables o aptos para su distribución conforme a un calendario de vesting.Puede afectar a fundadores, empleados, primeros participantes, asesores, programas comunitarios, fundaciones, tesorerías o incentivos del ecosistema.Una gran diferencia entre la capitalización de mercado y el FDV suele indicar que una parte importante de las asignaciones aún no se ha incorporado a la oferta en circulación.Los desbloqueos pueden aumentar la oferta potencial de venta.No garantizan una venta inmediata, ya que los destinatarios pueden mantener, poner en staking, delegar, utilizar o volver a restringir sus tokens.Los estudios actuales sobre desbloqueos también muestran que el límite teórico de liberación de un calendario puede diferir de la cantidad realmente reclamada o distribuida.

El análisis de los desbloqueos de tokens previstos frente a los reales demuestra por qué los inversores deben distinguir la capacidad de liberación programada de los cambios confirmados en la circulación.

¿Qué es un calendario de vesting?

Un calendario de vesting determina cuándo pasan a estar disponibles para un beneficiario los tokens asignados.El vesting puede producirse gradualmente, a intervalos fijos, tras un cliff o mediante una combinación de estos métodos.Un cliff es un periodo inicial durante el cual no se libera ningún token asignado.Después del cliff, puede desbloquearse de una vez una cantidad considerable o comenzar un vesting lineal.

Algunos frameworks de contratos inteligentes de código abierto incluyen contratos de vesting wallet que liberan tokens conforme a calendarios personalizables.

No todos los acuerdos de vesting se aplican íntegramente on-chain.Algunos calendarios dependen de acuerdos legales, sistemas de custodia, wallets multifirma, decisiones de gobernanza o reclamaciones manuales.

Desbloqueos cliff frente a desbloqueos lineales

Un desbloqueo cliff libera una cantidad determinada de una sola vez.Puede provocar un aumento repentino de la oferta transferible.Un desbloqueo lineal libera tokens gradualmente durante un periodo.El vesting lineal puede generar un crecimiento continuo de la oferta en lugar de un único evento de gran tamaño.Un proyecto puede combinar un cliff con un vesting lineal posterior.Por ejemplo, la asignación del equipo puede permanecer bloqueada durante un año y desbloquearse mensualmente a lo largo de los tres años siguientes.El impacto depende de la cantidad, el comportamiento de los destinatarios, la liquidez, la demanda del mercado y si los traders habían previsto el calendario.

Valor de los desbloqueos frente a presión vendedora real

El valor en dólares de un desbloqueo suele calcularse utilizando el precio actual del token.Supongamos que está previsto desbloquear 20 millones de tokens y que el precio actual es de $3.El valor mostrado del desbloqueo puede ser de $60 millones.Esto no significa que se vayan a vender tokens por $60 millones.Tampoco significa que el mercado pueda absorber una venta de $60 millones a $3 por token.Algunos destinatarios pueden no reclamar sus tokens de inmediato.Otros pueden mantenerlos, ponerlos en staking, utilizarlos, transferirlos, cubrirse o vender solo una parte.El impacto real en el mercado depende del comportamiento y la liquidez, no solo del valor nominal del desbloqueo.

FDV y emisiones de tokens

Las emisiones de tokens son unidades recién creadas o liberadas que se distribuyen conforme al calendario de un protocolo.Las emisiones pueden recompensar a validadores, mineros, proveedores de liquidez, usuarios de aplicaciones, desarrolladores o participantes de la comunidad.Un token puede no tener grandes desbloqueos de inversores y, aun así, sufrir una dilución considerable por emisiones continuas.Los inversores deben calcular el aumento previsto de la oferta en circulación durante varios periodos.La fórmula de inflación anual de la oferta es aproximadamente:

Un token con un FDV razonable puede seguir afrontando una fuerte dilución a corto plazo si las emisiones son elevadas en relación con su oferta actual en circulación.

FDV y quema de tokens

La quema de tokens retira unidades permanentemente de la oferta conforme a las reglas aplicables del protocolo o contrato.La quema puede reducir la oferta total y, por tanto, disminuir el FDV si el precio se mantiene igual.Supongamos que un token cotiza a $2 y tiene una oferta totalmente diluida de 1.000 millones de tokens.Su FDV es de $2.000 millones.Si se queman permanentemente 100 millones de tokens, quedan 900 millones.Al mismo precio de $2, el FDV pasa a ser de $1.800 millones.El precio de mercado puede cambiar tras la quema, por lo que el resultado real del FDV puede ser distinto.Una transferencia a una dirección irrecuperable puede no reducir formalmente la oferta total del contrato del token, salvo que la contabilidad del contrato la registre como quema.

FDV para tokens con oferta ilimitada

Un activo con emisión futura ilimitada no tiene una oferta máxima definitiva.Por tanto, no es posible conocer su valoración totalmente diluida para toda su vida útil.Un servicio de datos de mercado puede calcular el FDV usando la oferta total actual.Otro método puede utilizar una oferta proyectada para dentro de uno, cinco o diez años.Cada resultado responde a una pregunta distinta.Los inversores deben evitar comparar directamente el FDV según la oferta máxima de un token con límite fijo con el FDV según la oferta total actual de un token sin límite, sin ajustar las diferencias.Para un activo sin límite de oferta, los ritmos de emisión futura pueden ser más informativos que una cifra única de FDV.

FDV y acuñación controlada por la gobernanza

Algunos contratos de tokens permiten que la gobernanza o un rol administrativo acuñe unidades adicionales.La oferta máxima publicada puede modificarse mediante una votación o una actualización del contrato.Un FDV mostrado puede infravalorar el riesgo de dilución si ignora esa autoridad.Los inversores deben examinar las funciones de acuñación, los controles de acceso, los permisos de actualización, los bloqueos temporales, los umbrales de gobernanza y los poderes de emergencia.Un token con un límite declarado pero un contrato actualizable puede ofrecer una garantía de oferta más débil que un activo de oferta fija e inmutable.Por tanto, el análisis del FDV debe incluir la credibilidad de la política de oferta.

FDV y tokens de tesorería

Los tokens de tesorería pueden ser creados y controlados por un proyecto, una fundación, un protocolo o una organización descentralizada.Pueden financiar el desarrollo, las subvenciones, los programas de liquidez, las colaboraciones, los incentivos de seguridad y las operaciones futuras.Algunas metodologías de datos de mercado incluyen los tokens de tesorería en la oferta total, pero los excluyen de la oferta en circulación.Este tratamiento aumenta la diferencia entre la capitalización de mercado y el FDV.Los tokens de tesorería no son perjudiciales automáticamente, ya que pueden financiar actividades útiles para el ecosistema.Aun así, generan riesgos de dilución y gobernanza cuando las reglas de gasto no están claras o el control está concentrado.Los inversores deben examinar el tamaño de la tesorería, la custodia, el proceso de gobernanza, el gasto histórico y la política de liberación.

FDV y oferta sin asignar

Algunos diseños de tokens reservan una parte de la oferta máxima sin asignarla a un propósito o destinatario concreto.Por lo general, el FDV valora esta oferta sin asignar al precio actual del token.Sin embargo, los tokens sin uso previsto pueden no representar el mismo derecho económico que los tokens sujetos a vesting del equipo o las recompensas de staking programadas.

Esta limitación ha impulsado el desarrollo de métricas alternativas, como Outstanding Token Value, que se centra en la oferta asignada a fines definidos.

Las métricas alternativas pueden aportar contexto, pero también dependen de las etiquetas de asignación y de las decisiones metodológicas.El FDV sigue siendo útil cuando sus supuestos se explican con claridad.

FDV y liquidez

La liquidez mide con qué facilidad se puede negociar un token sin provocar un movimiento importante del precio.El FDV no mide la liquidez.Un token puede tener un FDV alto y muy poca profundidad en el libro de órdenes.También puede tener un FDV más bajo y una fuerte liquidez de trading, además de una titularidad distribuida.Una liquidez reducida hace que el precio actual sea menos fiable como valoración de toda la oferta totalmente diluida.Unas pocas operaciones pequeñas pueden mover el precio del token y, por tanto, cambiar drásticamente el FDV.Los inversores deben comparar el FDV con el volumen de trading, la profundidad del libro de órdenes, los diferenciales entre compra y venta, la concentración de titulares y la liquidez disponible.

FDV y concentración de titulares

La concentración de titulares mide cuánta oferta controlan un pequeño número de direcciones o entidades relacionadas.Un token puede tener una relación moderada entre capitalización de mercado y FDV y, aun así, estar muy concentrado.Los grandes titulares pueden influir en la gobernanza, la liquidez y el precio de mercado.El análisis de wallets debe tener en cuenta los contratos de vesting, las wallets de tesorería, los bridges, los contratos de staking, las direcciones de custodia y los contratos inteligentes.Una dirección puede representar a miles de usuarios, mientras que varias direcciones pueden pertenecer a un único titular.El FDV no revela estas relaciones de titularidad.

FDV e ingresos del proyecto

El FDV puede compararse con las comisiones o los ingresos del protocolo para evaluar la valoración asignada a la actividad económica.La relación simplificada entre FDV e ingresos es:

Una relación alta puede indicar que el mercado espera un rápido crecimiento futuro.También puede indicar que el token está caro en relación con los ingresos actuales.La calidad de la comparación depende de cómo se definan los ingresos.Las comisiones brutas de los usuarios, los ingresos del protocolo, los pagos a validadores, los ingresos de los titulares del token y los ingresos de tesorería no son conceptos intercambiables.Un token puede no otorgar ningún derecho directo sobre los ingresos del protocolo aunque la aplicación genere comisiones importantes.

FDV y valor total bloqueado

El valor total bloqueado (TVL) estima los activos depositados en determinados contratos de finanzas descentralizadas.La relación entre FDV y TVL es:

Esta relación permite comparar la valoración del token con el capital que utiliza el protocolo.Una relación más baja puede parecer más atractiva, pero no demuestra automáticamente que el activo esté infravalorado.El TVL puede ser temporal, estar muy incentivado, contarse dos veces, proceder de préstamos o concentrarse en un único activo.Además, el token puede no otorgar un derecho económico directo sobre los activos bloqueados.La relación entre FDV y TVL debe combinarse con los ingresos, la retención de usuarios, la liquidez, la seguridad y la utilidad del token.

FDV y utilidad del token

La utilidad del token describe lo que pueden hacer con el activo sus titulares.Un token puede utilizarse para pagar comisiones, hacer staking, participar en la gobernanza, aportar garantías, acceder a aplicaciones, recibir recompensas o realizar liquidaciones.Una utilidad sólida puede generar demanda que ayude a absorber la oferta futura.La utilidad no garantiza valor, porque los usuarios pueden no querer mantener el token durante periodos prolongados.Un token de gobernanza puede tener poca demanda económica si la participación es baja.Un token para pagar comisiones puede tener una demanda escasa si las transacciones son baratas o los usuarios venden enseguida los tokens adquiridos.El FDV debe evaluarse en relación con una demanda realista de las funciones del token.

FDV en el lanzamiento de un token

El FDV de lanzamiento de un token se calcula utilizando su precio de mercado inicial y la oferta totalmente diluida.El FDV de lanzamiento puede ser muy inestable porque el trading comienza con un historial limitado y una liquidez incierta.Una oferta en circulación pequeña puede hacer que el precio inicial cambie rápidamente.Ese precio volátil se multiplica después por la oferta total.Un FDV de lanzamiento elevado puede limitar el potencial alcista, salvo que el protocolo crezca lo suficiente para justificar una valoración mayor.También puede situar a los futuros destinatarios en una posición de beneficio respecto a los precios de las asignaciones privadas anteriores.Los inversores deben comparar el FDV de lanzamiento con la capitalización de mercado según la oferta en circulación, la oferta inicial en circulación, los calendarios de vesting, las valoraciones de financiación y la liquidez disponible.

FDV y asignaciones privadas de tokens

Los participantes privados pueden adquirir tokens antes de que comience el trading público.Su precio de compra puede ser muy inferior al precio posterior del mercado público.Un FDV alto en el lanzamiento puede generar grandes ganancias no realizadas para las asignaciones iniciales, aunque esos tokens sigan bloqueados.Cuando comience el vesting, los destinatarios podrían vender con beneficio por debajo del precio de mercado actual.Esto no significa que todos los participantes iniciales vayan a vender.Sí significa que su base de coste e incentivos pueden diferir de los de los compradores del mercado público.La transparencia de los precios de financiación y las condiciones de vesting hace más útil el análisis del FDV.

FDV y titularidad totalmente diluida

La titularidad totalmente diluida mide la participación de un titular en toda la oferta, y no solo en la oferta en circulación.La fórmula es:

Supongamos que un inversor posee 1 millón de tokens.La oferta en circulación es de 20 millones y la oferta máxima es de 100 millones.El inversor posee el 5% de la oferta en circulación, pero solo el 1% de la oferta totalmente diluida.El porcentaje totalmente diluido puede ofrecer una perspectiva más prudente de la titularidad a largo plazo y la influencia en la gobernanza.

¿Puede bajar el FDV sin que baje el precio del token?

Sí. El FDV puede bajar si disminuye la oferta totalmente diluida.Una quema de tokens verificada puede reducir la oferta utilizada en el cálculo.Una decisión de gobernanza también puede reducir las emisiones futuras o cancelar una asignación.Las correcciones de datos pueden modificar una cifra de oferta máxima o total que fuera incorrecta.Si el precio se mantiene constante mientras disminuye la oferta calculada, el FDV baja.Sin embargo, la mayoría de las variaciones del FDV a corto plazo se deben a cambios en el precio del token, ya que los calendarios de oferta suelen avanzar más gradualmente.

¿Puede subir el FDV sin que suba el precio del token?

Sí. El FDV puede subir si se acuña oferta adicional o si un proveedor de datos aumenta la estimación de la oferta totalmente diluida.Una votación de gobernanza puede autorizar más tokens.Una migración de tokens o una conciliación de un bridge puede modificar la oferta declarada.Es posible que se añada al conjunto de datos una asignación que antes se había omitido.Si el precio se mantiene constante mientras aumenta la cifra de oferta, sube el FDV.

¿Un desbloqueo cambia automáticamente el FDV?

Un desbloqueo suele cambiar la oferta en circulación, no la oferta totalmente diluida.A menudo, los tokens ya estaban incluidos en la oferta total o máxima antes de desbloquearse.Si el precio del token se mantiene, la capitalización de mercado aumenta a medida que más tokens se clasifican como en circulación.El FDV puede permanecer sin cambios porque ya incluía los tokens desbloqueados.La relación entre capitalización de mercado y FDV aumenta a medida que el activo se acerca a la dilución completa.El FDV puede cambiar indirectamente si el desbloqueo afecta al precio del token.

¿La acuñación cambia automáticamente el FDV?

La acuñación puede cambiar el FDV si aumenta la cifra de oferta utilizada en el cálculo.Si los tokens recién acuñados ya estaban incluidos en una oferta máxima fija, el FDV calculado según la oferta máxima puede no cambiar.Si el token no tiene un límite fijo y el FDV utiliza la oferta total actual, la acuñación puede aumentar el FDV si el precio no cambia.Por tanto, el efecto depende de la metodología y del diseño de la oferta.

Cómo analizar el FDV paso a paso

En primer lugar, verifica el precio actual del token utilizando un mercado líquido y representativo.En segundo lugar, confirma las cifras de oferta en circulación, oferta total y oferta máxima.En tercer lugar, identifica qué cifra de oferta utiliza el FDV mostrado.En cuarto lugar, calcula la relación entre capitalización de mercado y FDV.En quinto lugar, revisa los próximos cliffs y desbloqueos lineales importantes.En sexto lugar, calcula el crecimiento previsto de la oferta en circulación para el próximo mes, año y varios años.En séptimo lugar, identifica qué grupos recibirán los tokens desbloqueados.En octavo lugar, compara las bases de coste de los destinatarios y sus posibles incentivos para vender.En noveno lugar, comprueba los permisos para acuñar y quemar tokens, así como los de gobernanza y actualización.En décimo lugar, compara el FDV con la liquidez, los ingresos, los usuarios, el TVL, la seguridad y la utilidad del token.

Preguntas que conviene plantearse sobre un token con FDV alto

¿Qué parte de la oferta totalmente diluida está actualmente en circulación?¿Cuándo podrán transferirse los tokens restantes?¿Los desbloqueos son cliffs, liberaciones lineales, emisiones o distribuciones discrecionales de tesorería?¿Quién recibirá la oferta futura?¿Qué precio pagaron los primeros destinatarios?¿Qué profundidad tiene la liquidez real del token?¿Puede la gobernanza aumentar la oferta máxima?¿El token captura algún valor derivado del uso del protocolo?¿Puede crecer la demanda lo bastante rápido para absorber las emisiones previstas?¿Se basa el FDV mostrado en una cifra de oferta creíble?

Limitaciones del FDV

El FDV aplica el precio actual a tokens que quizá no entren en circulación hasta dentro de muchos años.Supone que el precio marginal de mercado puede aplicarse a toda la oferta.No mide la liquidez ni el valor realizable en una venta.No muestra cuándo cambiará la oferta futura.No revela quién controla los tokens bloqueados o de tesorería.No distingue entre incentivos productivos del ecosistema y asignaciones a personas con información privilegiada.Puede ser difícil de definir para activos con oferta ilimitada.Puede ser inexacto si los datos de oferta están incompletos o las reglas de acuñación pueden modificarse.Por tanto, el FDV debe utilizarse junto con otras métricas de valoración, liquidez, oferta y actividad de la red.

Ideas equivocadas frecuentes sobre el FDV en cripto

El FDV no es el importe de dinero invertido en un token.El FDV no es la cantidad que los titulares pueden retirar colectivamente al precio actual.Un FDV alto no significa automáticamente que un token esté sobrevalorado.Un FDV bajo no significa automáticamente que un token esté infravalorado.La capitalización de mercado y el FDV no son intercambiables cuando gran parte de la oferta no está en circulación.Un desbloqueo no aumenta necesariamente el FDV, porque los tokens desbloqueados pueden estar ya incluidos en el cálculo.No está garantizado que se vendan los tokens desbloqueados.La oferta máxima no siempre es fija de forma permanente.Un precio bajo del token no significa que el proyecto tenga una valoración baja.El FDV por sí solo no permite medir la calidad, la seguridad, la adopción, los ingresos, la gobernanza o la liquidez de un proyecto.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa FDV en cripto?

FDV significa Fully Diluted Valuation (valoración totalmente diluida) y estima el valor de un token si se valorara toda su oferta definida al precio de mercado actual.

¿Cuál es la fórmula del FDV en cripto?

La fórmula básica multiplica el precio actual del token por la oferta total, máxima o definida de otro modo como totalmente diluida.

¿Cuál es la diferencia entre FDV y capitalización de mercado?

La capitalización de mercado valora la oferta en circulación, mientras que el FDV valora la oferta totalmente diluida, que es mayor.

¿El FDV es la capitalización de mercado futura?

No. Es un cálculo hipotético que utiliza el precio actual, no una previsión del precio que tendrá el token cuando toda su oferta esté en circulación.

¿El FDV indica cuánto dinero se ha invertido?

No. Multiplica un precio marginal del token por una cifra de oferta y no mide el capital realmente invertido.

¿Pueden todos los titulares vender al precio del FDV?

No. Las ventas grandes pueden reducir el precio de mercado debido a la limitada liquidez de compra disponible.

¿Qué relación entre capitalización de mercado y FDV es buena?

No existe una relación universalmente buena, aunque una relación más alta suele indicar que ya está en circulación un porcentaje mayor de la oferta.

¿Qué significa una relación entre capitalización de mercado y FDV de 0,20?

En general, significa que la capitalización de mercado según la oferta en circulación equivale aproximadamente al 20% del FDV, si se utilizan supuestos coherentes de precio y oferta.

¿Qué significa una oferta en circulación reducida y un FDV alto?

Describe un token con poca oferta en circulación, pero una valoración teórica alta al aplicar el precio actual a toda la oferta.

¿Por qué es arriesgada una oferta en circulación reducida?

Una oferta reducida puede sostener inicialmente un precio alto y, al mismo tiempo, dejar una oferta futura sustancial que podría diluir a los titulares o aumentar la presión vendedora.

¿Un desbloqueo de tokens reduce el FDV?

No automáticamente, porque los tokens desbloqueados suelen estar ya incluidos en la oferta totalmente diluida.

¿Un desbloqueo de tokens aumenta la capitalización de mercado?

Puede aumentar la capitalización calculada si se clasifican más tokens como en circulación y el precio del token se mantiene.

¿Se venden todos los tokens desbloqueados?

No. Los destinatarios pueden mantenerlos, ponerlos en staking, utilizarlos, cubrirse, transferirlos o aplazar su reclamación.

¿Qué es un desbloqueo cliff?

Un desbloqueo cliff libera una asignación de tokens determinada en una fecha programada tras un periodo inicial de bloqueo.

¿Qué es el vesting lineal?

El vesting lineal libera gradualmente los tokens asignados a un ritmo constante durante un periodo específico.

¿El FDV incluye los tokens del equipo?

Normalmente, los incluye si forman parte de la oferta total o máxima utilizada en el cálculo.

¿El FDV incluye los tokens de tesorería?

Por lo general, los incluye si forman parte de la oferta total o máxima pertinente.

¿El FDV incluye los tokens quemados?

Normalmente deben excluirse los tokens quemados de forma permanente, aunque el resultado declarado depende de la metodología de oferta.

¿Puede un token no tener FDV?

Sí. Puede no haber un FDV significativo si la oferta es ilimitada, incierta, no se ha comunicado o está controlada por decisiones futuras de gobernanza impredecibles.

¿Cómo se calcula el FDV de un token con oferta ilimitada?

Algunos proveedores de datos utilizan la oferta total actual, mientras que otros omiten el FDV o utilizan una oferta proyectada documentada.

¿La gobernanza puede cambiar el FDV?

La gobernanza puede afectar al FDV si modifica los límites de acuñación, las quemas, las emisiones, las asignaciones de tesorería o la oferta máxima.

¿Un FDV alto significa que el precio del token bajará?

No. El precio puede subir si la demanda y la adopción crecen más rápido que la oferta, aunque un FDV alto puede exigir expectativas de crecimiento futuro más ambiciosas.

¿Un FDV bajo significa que un token es barato?

No. El proyecto aún puede tener poca utilidad, baja liquidez, problemas de seguridad, titularidad concentrada o una economía insostenible.

¿Se puede manipular el FDV?

El FDV puede distorsionarse debido a la escasa liquidez, precios poco fiables, información de oferta incorrecta, operaciones temporales o afirmaciones engañosas sobre la oferta máxima.

¿Por qué muestran distintas cifras de FDV diferentes sitios web?

Pueden utilizar precios, definiciones de oferta, clasificaciones de circulación, ajustes por quema y horas de actualización de datos diferentes.

¿La oferta total es lo mismo que la oferta máxima?

No. La oferta total mide las unidades que existen actualmente, mientras que la oferta máxima representa la oferta máxima permitida cuando existe un límite.

¿Qué es la titularidad totalmente diluida?

Es el saldo de tokens de un titular dividido por toda la oferta utilizada para analizar la dilución.

¿Qué otras métricas deben utilizarse junto con el FDV?

Entre las métricas adicionales útiles se encuentran la capitalización de mercado, el crecimiento de la oferta, los calendarios de desbloqueo, la liquidez, la concentración de titulares, los ingresos, el TVL, los usuarios, la gobernanza y la utilidad del token.

¿Con qué frecuencia cambia el FDV?

El FDV cambia cada vez que varía el precio del token o la cifra de oferta utilizada en el cálculo.

¿Cuál es la principal limitación del FDV?

Su principal limitación es aplicar el precio marginal actual a unidades de token que quizá entren en circulación gradualmente durante muchos años.

Conclusión

En cripto, FDV hace referencia a Fully Diluted Valuation, una medida hipotética del valor de una criptomoneda cuando se aplica el precio actual del token a toda su oferta definida.Se calcula multiplicando el precio actual por la oferta total, la oferta máxima u otra cifra documentada de oferta totalmente diluida.El FDV ayuda a los inversores a identificar la valoración implícita de los tokens bloqueados, no emitidos, sujetos a vesting, mantenidos en tesorería o procedentes de futuras emisiones.Una gran diferencia entre la capitalización de mercado y el FDV puede indicar una dilución futura considerable, sobre todo cuando la oferta en circulación es reducida.Sin embargo, el FDV no es capital invertido, liquidez realizable, una capitalización de mercado futura garantizada ni una previsión de precios fiable.Los desbloqueos de tokens pueden aumentar la oferta en circulación sin cambiar directamente el FDV, porque los tokens bloqueados pueden estar ya incluidos en el cálculo.El efecto real de un desbloqueo en el mercado depende del comportamiento de los destinatarios, la liquidez, la demanda, la base de coste, el momento y de si los tokens programados llegan realmente a distribuirse.Los inversores deben verificar qué definición de oferta se utiliza y examinar los calendarios de vesting, las emisiones, las quemas, las tenencias de tesorería, los permisos de acuñación y los controles de gobernanza.El FDV resulta más útil cuando se combina con la relación entre capitalización de mercado y FDV, el crecimiento de la oferta en circulación, la concentración de titulares, la liquidez de trading, los ingresos del protocolo, el TVL, la actividad de los usuarios y la utilidad del token.Conviene entenderlo como una herramienta más de tokenomics y valoración, no como una medida completa de la calidad o el potencial de inversión de un proyecto de criptomonedas.