Recompensas de farming

¿Qué son las recompensas de farming en cripto?

Las recompensas de farming son incentivos en criptomonedas que se obtienen al aportar activos digitales a protocolos de finanzas descentralizadas u otros programas de recompensas basados en blockchain.

La actividad de transferir activos a estos programas suele denominarse yield farming o minería de liquidez.

Un participante puede aportar liquidez, prestar tokens, depositar activos en una bóveda, poner en staking una posición de liquidez o respaldar otra función del protocolo.

A cambio, puede recibir comisiones de trading, intereses de los prestatarios, tokens de recompensa recién emitidos, ingresos del protocolo o una combinación de estos beneficios.

Las recompensas de farming suelen calcularse en función de la cantidad depositada, el tiempo de participación, la tasa de recompensa del programa y la proporción que representa el participante en el pool elegible.

No son intereses bancarios garantizados.

Dependen de los contratos inteligentes, los precios de los tokens, la actividad del mercado, la solvencia del protocolo, las condiciones de liquidez y las reglas del programa de farming.

La rentabilidad de farming mostrada puede cambiar rápidamente a medida que entran o salen depósitos del pool.

El valor de los activos depositados y de los tokens de recompensa también puede caer más que el valor de las recompensas obtenidas.

Por tanto, las recompensas de farming deben evaluarse como rentabilidades cripto con riesgo variable, no como ingresos fijos o sin riesgo.

¿Cómo funcionan las recompensas de farming?

Un programa de farming comienza con un contrato inteligente o protocolo que necesita que los usuarios aporten activos o realicen una función económica útil.

El participante conecta una cartera compatible y autoriza al contrato inteligente correspondiente a utilizar una cantidad determinada de tokens.

A continuación, deposita tokens, aporta liquidez, proporciona colateral o recibe un token de posición que representa el depósito.

El contrato de farming registra el saldo elegible del participante.

Las recompensas se acumulan según la fórmula del programa.

El participante puede reclamarlas periódicamente o recibirlas automáticamente al retirar la posición.

Algunas bóvedas reinvierten automáticamente las recompensas obtenidas en lugar de enviarlas directamente al participante.

La posición de farming termina cuando el participante retira los activos depositados, retira la liquidez, canjea las participaciones de la bóveda o abandona el programa de incentivos.

La retirada puede ser inmediata, estar aplazada o limitada, o estar sujeta a una comisión por salida anticipada, según las reglas del contrato.

Fórmula sencilla de las recompensas de farming

Un pool básico de recompensas distribuye una cantidad fija de tokens entre los participantes según la proporción que representan sus depósitos elegibles respecto del total.

La fórmula simplificada es:

Supongamos que un farm distribuye 10,000 tokens de recompensa durante una semana.

Un participante aporta 5,000 tokens elegibles a un pool que contiene un total de 100,000 tokens elegibles.

El participante controla el 5% del pool.

La recompensa semanal simplificada de farming es de 500 tokens de recompensa.

El resultado real puede variar si el participante se incorpora o se retira durante el periodo, otros usuarios modifican sus saldos, se aplican multiplicadores o las recompensas se distribuyen bloque a bloque.

¿De dónde proceden las recompensas de farming?

Las recompensas de farming pueden proceder de la actividad económica, la emisión de tokens, las reservas del protocolo o varias fuentes a la vez.

Entender su origen es esencial, porque cada fuente tiene un nivel de sostenibilidad distinto.

Comisiones de trading

Un pool de liquidez puede cobrar una comisión a los traders cuando intercambian un token por otro.

Una parte o la totalidad de esa comisión puede destinarse a los proveedores de liquidez.

Las recompensas por comisiones de trading dependen del volumen de transacciones, del porcentaje de la comisión y de la proporción de liquidez activa que aporta el participante.

Un volumen de trading elevado puede aumentar los ingresos por comisiones, mientras que un mercado tranquilo puede reducirlos.

Intereses de los prestatarios

Un pool de préstamos puede pagar a los proveedores con los intereses cobrados a los prestatarios.

La tasa suele subir cuando se toma prestada una mayor proporción de los activos disponibles.

Puede bajar cuando hay abundante liquidez o disminuye la demanda de préstamos.

La descripción general de Ethereum sobre las finanzas descentralizadas explica que los sistemas de préstamos agrupados permiten a los prestatarios acceder a activos aportados a través de pools de liquidez.

Emisiones de tokens

Un protocolo puede crear o liberar tokens de recompensa según un programa de emisiones establecido.

Estos tokens pueden animar a los usuarios a depositar activos durante la fase de crecimiento del protocolo.

Las recompensas por emisiones diluyen el valor de los tokens, salvo que otro mecanismo compense el aumento de la oferta.

Una tasa elevada de recompensas en tokens puede ser insostenible si la demanda del token no crece al mismo ritmo que su oferta.

Ingresos del protocolo

Un protocolo puede destinar parte de sus ingresos a los participantes elegibles del programa de farming.

Los ingresos pueden proceder de comisiones por préstamos, trading, liquidaciones, servicios u otra actividad on-chain.

Las recompensas respaldadas por ingresos pueden estar más vinculadas económicamente al uso real que las financiadas únicamente mediante inflación de tokens.

Aun así, dependen de cómo se definan los ingresos del protocolo, de sus gastos, de su gobernanza y de las reglas de distribución.

Rentabilidad de estrategias de bóveda

Una bóveda de rendimiento puede desplegar los activos depositados en una o varias estrategias.

La estrategia puede prestar activos, aportar liquidez, recaudar comisiones, obtener incentivos en tokens o reequilibrar posiciones.

La rentabilidad puede reflejarse en un aumento del precio de la participación de la bóveda, en lugar de en un pago separado de tokens de recompensa.

El estándar de bóvedas tokenizadas ERC-4626 define una interfaz común para las participaciones de bóvedas que representan derechos sobre un token subyacente.

¿Qué es el yield farming?

El yield farming consiste en depositar criptomonedas en protocolos descentralizados para buscar una rentabilidad variable.

Un participante puede mover sus activos entre distintas oportunidades en función de las tasas de recompensa, los precios de los tokens, los riesgos, las comisiones y las condiciones de bloqueo.

Algunas estrategias incluyen un solo depósito y una fuente de recompensas.

Otras combinan préstamos, endeudamiento, provisión de liquidez, staking, bóvedas e incentivos en tokens.

El término farming alude a la idea de asignar capital para generar una cosecha recurrente de recompensas.

La analogía no implica que la rentabilidad sea estable o predecible.

Una estrategia de farming puede ocasionar la pérdida del capital debido a la depreciación de los tokens, la pérdida impermanente, las liquidaciones, las vulnerabilidades de los contratos inteligentes o un diseño económico fallido.

¿Qué es la minería de liquidez?

La minería de liquidez es una forma de yield farming en la que un protocolo distribuye tokens a los usuarios que aportan liquidez.

La liquidez puede respaldar el trading de tokens, los préstamos, la conversión de stablecoins, los derivados u otro mercado on-chain.

Los participantes pueden obtener tanto las comisiones del mercado subyacente como tokens de incentivo adicionales.

A menudo se utilizan incentivos adicionales para atraer liquidez inicial y mejorar la experiencia de usuario del protocolo.

La minería de liquidez puede resultar menos atractiva cuando disminuye la tasa de emisiones o más participantes se reparten el mismo pool de recompensas.

El yield farming es la categoría general, mientras que la minería de liquidez se centra específicamente en las recompensas por aportar liquidez.

¿Qué es un pool de liquidez?

Un pool de liquidez es un conjunto de criptomonedas custodiado por un contrato inteligente para que lo utilice una aplicación financiera descentralizada.

En un pool de trading, los usuarios pueden intercambiar activos contra el pool, sin esperar a que aparezca un comprador o vendedor concreto.

En un pool de préstamos, los prestatarios pueden acceder a activos aportados por prestamistas, de acuerdo con las reglas de colateral del protocolo.

Los proveedores de liquidez reciben un derecho proporcional sobre el pool u otro registro contable que refleja su posición.

La definición de liquidez del glosario de Ethereum explica que los titulares de activos pueden depositar fondos en pools de liquidez descentralizados a cambio de recompensas.

Un pool de liquidez no garantiza que los activos depositados mantengan su valor original.

¿Qué es un token LP?

Un token LP es un token o registro de posición que representa la participación de un proveedor de liquidez en un pool.

Puede dar derecho a su titular a retirar una cantidad proporcional de los activos del pool.

Su valor cambia con la actividad de trading, las comisiones, los depósitos, las retiradas y los precios de los activos.

Algunos programas de farming exigen que los usuarios pongan en staking sus tokens LP en un segundo contrato para recibir recompensas adicionales.

Mientras el token LP está en staking, el contrato de farming puede custodiarlo en nombre del usuario.

Los sistemas modernos de liquidez concentrada pueden representar las posiciones mediante tokens únicos, en lugar de tokens LP fungibles e idénticos.

Antes de transferir o autorizar un token de posición, los usuarios deben entender qué permite controlar.

Recompensas de farming procedentes de las comisiones de trading

Las recompensas por comisiones de trading se generan cuando los usuarios operan contra un pool de liquidez.

La comisión asignada a los proveedores de liquidez se añade a las reservas del pool, se acredita en el registro de la posición o se puede reclamar por separado.

Los ingresos de cada participante dependen de la liquidez que aporta en relación con la de los demás proveedores.

En los sistemas de liquidez concentrada, los ingresos también pueden depender de que el rango de precios elegido para la posición esté activo.

Un rango estrecho puede generar un porcentaje mayor de las comisiones mientras el precio se mantenga dentro de él.

La posición puede dejar de generar comisiones de trading cuando el precio de mercado sale del rango elegido.

Unas comisiones elevadas no implican automáticamente que la posición sea rentable, ya que los cambios en la composición de activos del pool pueden provocar pérdidas mayores.

Recompensas de farming procedentes de préstamos

Las recompensas por préstamos se obtienen al aportar activos que otros usuarios pueden tomar prestados.

Normalmente, los prestatarios aportan colateral y pagan una tasa variable o fija, según las reglas del protocolo.

Una parte de los intereses puede abonarse a los proveedores.

El proveedor puede recibir un token de recibo cuyo tipo de cambio aumenta a medida que se acumulan los intereses.

Algunos farms de préstamos añaden emisiones de tokens de incentivo a los intereses pagados por los prestatarios.

El rendimiento mostrado debe desglosarse entre los intereses básicos del préstamo y los incentivos promocionales.

Los prestamistas se enfrentan a riesgos de contratos inteligentes, liquidación de prestatarios, colateral, oráculos, falta de liquidez y posible insolvencia del protocolo.

Recompensas de farming por endeudamiento

Algunos protocolos distribuyen tokens de incentivo tanto a prestatarios como a prestamistas.

Por tanto, un prestatario puede pagar intereses y, al mismo tiempo, recibir recompensas de farming.

El coste neto simplificado del préstamo es:

Una tasa neta negativa mostrada puede indicar que el valor de las recompensas supera el coste del préstamo.

La situación puede invertirse rápidamente si cae el precio del token de recompensa o cambia la tasa de incentivos.

Endeudarse para hacer farming también introduce riesgo de liquidación, ya que el valor del colateral puede caer por debajo del umbral exigido.

Recompensas de farming por posiciones de liquidez en staking

Un protocolo puede exigir a los proveedores de liquidez que depositen sus tokens de posición en un contrato de recompensas.

Este proceso suele denominarse poner en staking la posición LP.

El contrato de recompensas registra cuánta liquidez elegible aporta cada participante.

A continuación, distribuye tokens de incentivo según el tiempo, el saldo, la ponderación del pool u otra fórmula.

El participante sigue expuesto a los riesgos económicos del pool de liquidez subyacente.

Poner la posición en staking añade otro contrato inteligente y, por tanto, otra capa de riesgo técnico.

Recompensas de farming procedentes de bóvedas

Una bóveda de rendimiento agrupa los depósitos de los usuarios y aplica una estrategia definida o gestionada activamente.

El depositante recibe participaciones de la bóveda que representan un derecho proporcional sobre los activos subyacentes.

Las recompensas pueden recolectarse, intercambiarse y reinvertirse automáticamente.

Este proceso se denomina capitalización automática.

ERC-4626 estandariza funciones básicas para depositar activos, acuñar participaciones, retirar activos, canjear participaciones y estimar conversiones.

El estándar mejora la interoperabilidad, pero no define una estrategia de inversión segura.

Una bóveda aún puede perder dinero por fallos de protocolos subyacentes, operaciones desfavorables, una gestión deficiente, errores contables o actualizaciones maliciosas.

¿Cómo se distribuyen las recompensas de farming?

Las recompensas pueden distribuirse de forma continua, por bloque, por segundo, por época o tras un periodo definido por la gobernanza.

Un contrato puede actualizar un índice acumulado de recompensas cada vez que un usuario deposita, retira o reclama.

La recompensa acumulada de cada participante se calcula según la variación de ese índice y su saldo elegible.

Otro diseño puede tomar instantáneas periódicas de los saldos.

Algunos programas utilizan puntos de asignación para dirigir distintos porcentajes de las emisiones totales a diferentes pools.

Un proceso de gobernanza puede aumentar o reducir esas asignaciones.

Los usuarios deben comprobar si las recompensas empiezan de inmediato, exigen un periodo mínimo o terminan antes de la fecha anunciada para el programa.

¿Qué es el APR en farming?

APR son las siglas de annual percentage rate.

Expresa una rentabilidad anualizada simple, sin presuponer que las recompensas se reinviertan repetidamente.

La fórmula simplificada es:

Supongamos que una posición de farming valorada en $10,000 genera recompensas que actualmente valen $1,200 a lo largo de un año.

El APR simplificado es del 12%.

El APR es una estimación, ya que pueden cambiar la tasa de recompensa, el precio del token, el valor depositado, el tamaño del pool y los ingresos por comisiones.

¿Qué es el APY en farming?

APY son las siglas de annual percentage yield.

Estima la rentabilidad anual cuando las ganancias se reinvierten y se capitalizan con el tiempo.

La fórmula simplificada es:

Un APR del 12% capitalizado mensualmente genera un APY teórico de aproximadamente el 12.68%.

El cálculo presupone que la misma tasa se mantiene durante todo el año.

En la práctica, las tasas de farming rara vez se mantienen constantes durante un año entero.

Las comisiones de gas, las comisiones de rendimiento, las variaciones de precios, el deslizamiento y las cosechas fallidas pueden hacer que el APY realizado sea inferior a la estimación mostrada.

¿Por qué puede ser tan elevado el APY del farming?

Un programa de farming puede mostrar un APY elevado cuando las emisiones de recompensas son grandes en relación con el valor depositado actualmente en el pool.

Un pool nuevo con muy poca liquidez puede mostrar una tasa anualizada especialmente alta.

La tasa puede caer rápidamente a medida que más participantes depositan activos y se reparten las recompensas.

Además, los tokens de recompensa pueden cotizar inicialmente a un precio elevado porque solo hay una pequeña oferta en circulación.

Las emisiones continuadas pueden aumentar la presión vendedora y reducir el precio del token.

Anualizar las recompensas obtenidas durante un periodo corto puede dar lugar a un porcentaje espectacular que probablemente no se mantenga durante todo un año.

Un APY extremadamente alto debe tomarse como una señal para analizar la sostenibilidad de las recompensas y los riesgos, no como un resultado garantizado.

Recompensas nominales frente a rentabilidad real

Las recompensas nominales de farming miden el número o el valor de mercado declarado de los tokens obtenidos.

La rentabilidad real tiene en cuenta los cambios de valor de los activos originales y de los tokens de recompensa, además de las comisiones, la inflación y los costes de salida.

Un participante puede obtener un 20% más de tokens y aun así perder dinero en términos de moneda fiduciaria si su precio cae bruscamente.

El cálculo simplificado de la rentabilidad neta es:

Los costes pueden incluir gas de la blockchain, comisiones de trading, depósito y retirada, comisiones de rendimiento, deslizamiento, intereses del préstamo e impuestos.

¿Qué es la capitalización automática?

La capitalización automática consiste en reinvertir automáticamente las recompensas de farming en la estrategia subyacente.

Una bóveda o un contrato de automatización recoge las recompensas.

Puede intercambiarlas por los activos que necesita la estrategia.

Después, añade esos activos de nuevo a la posición de farming.

La capitalización puede aumentar la rentabilidad cuando el valor recolectado supera los costes de transacción y las comisiones de la estrategia.

También expone al usuario a la lógica de trading de la bóveda, las rutas de intercambio, los ajustes de deslizamiento, las integraciones externas y los controles administrativos.

La capitalización automática no impide que caiga la tasa de farming subyacente.

Reclamación manual frente a acumulación automática de recompensas

Algunos contratos de farming exigen que los participantes envíen una transacción para reclamar las recompensas.

El participante paga la comisión de blockchain de esa transacción.

Reclamar con demasiada frecuencia puede hacer que los costes de transacción consuman gran parte de la recompensa.

Otros sistemas aumentan automáticamente el valor de canje de un token de recibo.

El usuario obtiene la recompensa más adelante al canjear ese token.

Un tercer diseño puede enviar las recompensas automáticamente al depositar o retirar.

Antes de dar por hecho que las recompensas están disponibles de inmediato en la cartera, los usuarios deben entender cómo funciona su reclamación.

Recompensas de farming frente a recompensas de staking

Las recompensas de staking compensan a los participantes por respaldar el consenso y la seguridad de una blockchain Proof of Stake.

Las recompensas de farming suelen compensar a los usuarios por aportar liquidez o capital a aplicaciones descentralizadas.

Una posición de liquidez puede describirse como puesta en staking cuando su token LP se deposita en un contrato de farming.

Este staking a nivel de aplicación no convierte necesariamente al participante en validador de una blockchain.

La documentación de staking de Ethereum explica que las recompensas de staking del protocolo se obtienen por actividades que ayudan a la red a alcanzar el consenso.

El farming y el staking pueden implicar riesgos, fuentes de recompensas, periodos de bloqueo y requisitos técnicos distintos.

Recompensas de farming frente a beneficios de trading

El beneficio del trading procede de comprar y vender activos a precios favorables.

Las recompensas de farming se obtienen al aportar activos o posiciones a un protocolo que genera recompensas.

Un participante puede obtener comisiones mientras el precio de mercado se mueve en contra de los activos depositados.

Un trader puede tomar una decisión de mercado rentable sin obtener ninguna recompensa de farming.

Muchas estrategias de farming incluyen una exposición indirecta al trading porque el pool reequilibra los activos a medida que operan los usuarios.

Recompensas de farming frente a airdrops

Las recompensas de farming suelen distribuirse según una fórmula de incentivos anunciada o programada.

Un airdrop es una distribución de tokens más amplia, basada en requisitos de elegibilidad, instantáneas, actividad anterior u objetivos promocionales.

El uso de un protocolo de farming puede contribuir a reunir los requisitos para un posible airdrop futuro.

Un airdrop no anunciado no debe considerarse un ingreso garantizado.

El valor esperado de un airdrop no debe sumarse a la rentabilidad del farming, salvo que se haya confirmado una distribución válida.

Recompensas de farming frente a recompensas por referidos

Las recompensas por referidos compensan a los usuarios por atraer a nuevos participantes.

Las recompensas de farming compensan a los participantes por aportar activos o posiciones elegibles.

Un protocolo puede ofrecer ambos incentivos.

Los ingresos por referidos dependen de la actividad de los usuarios referidos y deben separarse de la rentabilidad generada por el capital depositado.

Recompensas de farming frente a recompensas de gobernanza

Las recompensas de gobernanza compensan a los usuarios por votar, delegar, bloquear tokens o participar en las decisiones del protocolo.

Las recompensas de farming suelen estar relacionadas con la provisión de liquidez o capital.

Un programa puede combinar ambas al ofrecer mayores recompensas de farming a quienes bloqueen tokens de gobernanza.

Este diseño puede aumentar el compromiso de capital y reducir la oferta en circulación inmediata.

También aumenta la exposición a las variaciones del precio del token de gobernanza y al riesgo de bloqueo.

¿Qué es la pérdida impermanente?

La pérdida impermanente es la diferencia entre el valor de una posición en un pool de liquidez y el valor que se habría obtenido simplemente manteniendo los activos depositados.

Puede producirse cuando cambian los precios relativos de los activos del pool.

El reequilibrio automatizado del pool hace que el proveedor de liquidez mantenga más cantidad del activo que ha perdido valor relativo y menos del que lo ha ganado.

Se denomina impermanente porque puede reducirse si los precios relativos vuelven a su relación original.

Se materializa económicamente cuando el participante retira la liquidez mientras persiste la diferencia.

Las comisiones de trading y las recompensas de farming pueden compensar la pérdida impermanente, pero no garantizan que la posición supere a mantener los activos.

Ejemplo de pérdida impermanente

Supongamos que un participante deposita en un pool de producto constante el mismo valor en dólares de dos tokens.

Más adelante, uno de los tokens sube considerablemente en relación con el otro.

Los traders reequilibran el pool mediante arbitraje.

El participante termina con menos cantidad del token que ha subido y más del otro token.

Es posible que el valor total de la posición en el pool sea superior al que tenía al depositarla.

Sin embargo, podría valer menos que mantener fuera del pool las cantidades originales.

El participante debe comparar esa diferencia con todas las comisiones y recompensas de farming obtenidas.

Riesgos del farming con un solo activo

Un farm de un solo activo acepta un token depositado en lugar de una posición de liquidez con dos tokens.

Esto puede evitar la pérdida impermanente tradicional de los pools con dos activos.

No elimina el riesgo de mercado, ya que el token depositado puede perder valor.

Detrás de la interfaz, el protocolo puede prestar, intercambiar, puentear, poner en staking o utilizar el token en otra estrategia.

Por tanto, una bóveda de un solo activo puede exponer al depositante a apalancamiento oculto, riesgo de contraparte, retrasos en las retiradas o fallos de protocolos externos.

Riesgo del precio del token de recompensa

Las recompensas de farming suelen pagarse en un token cuyo precio cambia continuamente.

El APR mostrado puede utilizar el precio de mercado actual del token de recompensa.

Si cae el precio del token, también disminuye el valor en dólares de las recompensas anunciadas anteriormente.

Las nuevas emisiones pueden generar presión vendedora continua si los participantes intercambian habitualmente las recompensas por otros activos.

Una liquidez escasa puede dificultar la venta de grandes posiciones en recompensas sin un deslizamiento significativo.

El token de recompensa debe analizarse teniendo en cuenta su utilidad, emisiones, oferta en circulación, desbloqueos, gobernanza y profundidad de mercado.

Riesgo de los contratos inteligentes

Los programas de farming dependen de contratos inteligentes que custodian o controlan criptomonedas.

Un error de programación puede permitir retiradas no autorizadas, la acuñación incorrecta de recompensas, el bloqueo de depósitos o fallos contables.

La componibilidad aumenta el riesgo, porque una estrategia de farming puede depender de varios contratos externos.

Las consideraciones de seguridad de Solidity advierten de que las recomendaciones de seguridad para contratos inteligentes no pueden abarcar todos los posibles problemas.

Una auditoría puede reducir el riesgo, pero no demostrar que un protocolo esté libre de todas las vulnerabilidades.

Riesgo de control de acceso

Los administradores pueden tener autoridad para pausar las retiradas, cambiar las recompensas, recuperar tokens, sustituir contratos o modificar los parámetros de una estrategia.

Un administrador comprometido o malicioso puede abusar de esos poderes.

Los contratos de gobernanza, las carteras multifirma, los guardianes y los administradores de proxy pueden formar parte del sistema de control.

Las recomendaciones de OWASP sobre control de acceso en contratos inteligentes identifican como riesgo de seguridad importante la falta de restricciones adecuadas a las acciones privilegiadas.

Los usuarios deben revisar la titularidad, los permisos de actualización, los bloqueos temporales, los umbrales de firmantes y los poderes de emergencia.

Riesgo de manipulación de oráculos

Algunas estrategias de farming dependen de oráculos de precios para valorar activos, gestionar el apalancamiento, calcular participaciones o activar liquidaciones.

Un atacante puede manipular un mercado ilíquido o explotar datos de precios obsoletos.

El protocolo podría entonces emitir demasiadas participaciones, aceptar colateral insuficiente, ejecutar una conversión injusta o distribuir recompensas incorrectas.

Las recomendaciones de OWASP de 2026 sobre manipulación de oráculos destacan la manipulación del precio spot, la manipulación de promedios calculados en periodos breves, los datos obsoletos y la gestión deficiente de valores atípicos.

Una estrategia de farming debe utilizar fuentes de precios y controles de seguridad adecuados al valor que gestiona.

Riesgos facilitados por préstamos flash

Un préstamo flash permite tomar prestada y devolver una gran cantidad de activos en una sola transacción.

Un atacante puede utilizar temporalmente ese capital para manipular saldos de pools, valores de oráculos, poder de gobernanza, precios de participaciones de bóvedas o registros contables de recompensas.

El préstamo no crea la vulnerabilidad subyacente.

Puede amplificar una debilidad de lógica de negocio o de fijación de precios ya existente.

Las recomendaciones de OWASP sobre ataques facilitados por préstamos flash señalan como áreas de riesgo importantes los oráculos, la contabilidad, el colateral, la gobernanza y las suposiciones sobre componibilidad.

Riesgo de reentrancia

Puede producirse reentrancia cuando un contrato realiza una llamada externa antes de completar su contabilidad interna.

El contrato receptor puede volver a llamar a la función original mientras esta sigue ejecutándose.

Un contrato de farming vulnerable puede contabilizar dos veces un mismo depósito, permitir reclamar recompensas repetidamente o procesar varias retiradas con saldos obsoletos.

La descripción de OWASP sobre reentrancia señala específicamente que las devoluciones de llamada pueden manipular la contabilidad de recompensas y retiradas.

Riesgo aritmético y de redondeo

Los contratos de farming distribuyen recompensas entre muchos participantes mediante operaciones aritméticas de precisión fija con números enteros.

Un redondeo incorrecto puede distribuir demasiados o muy pocos tokens.

Una pequeña ventaja repetida en los redondeos puede volverse considerable si un atacante realiza muchos depósitos y retiradas.

Los cálculos de participaciones de las bóvedas son especialmente sensibles cuando el total de activos o de participaciones es muy bajo.

Los usuarios deben tener cuidado con las bóvedas nuevas o casi vacías, ya que las proporciones inusuales de participaciones pueden generar resultados inesperados.

Riesgo de autorización de tokens

Depositar en un farm suele requerir una autorización ERC-20 que permite a un contrato transferir tokens desde la cartera.

Una autorización ilimitada puede seguir activa después de cerrar la posición de farming.

Si el contrato autorizado se ve comprometido o se actualiza de forma maliciosa, el saldo restante de la cartera puede quedar expuesto.

El estándar Permit ERC-2612 permite autorizar mediante mensajes firmados, pero los usuarios deben entender igualmente el importe, el destinatario, el nonce y la fecha límite autorizados.

Siempre que sea posible, las autorizaciones deben limitarse y revocarse cuando dejen de ser necesarias.

Riesgo de liquidez y salida

Una posición de farming puede mostrar un saldo elevado sin que haya suficiente liquidez disponible para retirarla de inmediato.

Es posible que haya que devolver los activos prestados antes de que los prestamistas puedan salir.

Una bóveda puede mantener posiciones a largo plazo, puenteadas, en staking o ilíquidas.

El token de recompensa puede tener poca profundidad de compra.

Las funciones de retirada de emergencia pueden devolver únicamente la posición subyacente y dejar sin reclamar las recompensas.

Antes de depositar, los usuarios deben revisar los límites, las colas, los periodos de espera, las penalizaciones y la liquidez disponible en el mercado para las retiradas.

Riesgo de bloqueo y salida anticipada

Algunos programas de farming exigen mantener los activos depositados durante un periodo determinado.

Salir antes puede hacer que se pierdan las recompensas o se aplique una penalización.

Una posición bloqueada impide al participante reaccionar con rapidez ante pérdidas de mercado, problemas con el protocolo u oportunidades mejores.

El bloqueo también puede aplicarse solo al capital, mientras que las recompensas siguen un calendario de vesting distinto.

Siempre que sea posible, deben verificarse on-chain las condiciones exactas de liberación.

Riesgo del farming con stablecoins

El farming con stablecoins puede parecer menos volátil porque los activos depositados buscan mantener un valor estable.

La estrategia sigue expuesta a riesgos de desvinculación, reservas, emisor, contratos inteligentes, liquidez, bridges y regulación.

Un pool con dos activos de valor estable puede sufrir un desequilibrio grave si uno de ellos pierde la confianza del mercado.

Los participantes pueden acabar manteniendo una proporción mayor del activo más débil mientras los traders retiran el más sólido.

Una rentabilidad elevada en stablecoins puede compensar riesgos que no se aprecian en la evolución reciente del precio del token.

Yield farming con apalancamiento

El yield farming con apalancamiento utiliza criptomonedas prestadas para crear una posición de farming mayor de la que permitiría el capital propio del participante.

El apalancamiento puede aumentar las recompensas cuando la rentabilidad del farming supera el coste del préstamo.

También aumenta las pérdidas, el riesgo de liquidación, el riesgo de tipos de interés y la sensibilidad a los precios de los tokens.

El diferencial esperado simplificado es:

Un diferencial positivo mostrado puede volverse negativo si bajan las tasas de recompensa, suben los tipos de interés o cambian los precios de los activos.

El farming con apalancamiento es mucho más complejo que un depósito sin préstamos.

Riesgos del farming cross-chain

Una oportunidad de farming en otra blockchain puede requerir un bridge o un token envuelto.

En ese caso, el participante se enfrenta tanto al riesgo del protocolo de farming como al del bridge.

Un activo envuelto puede perder el valor esperado si el colateral subyacente deja de estar disponible o resulta insuficiente.

La congestión de la red, los fallos de validadores, los retrasos en los mensajes o las pausas del bridge pueden impedir una salida a tiempo.

Las recompensas más altas en otra red pueden reflejar los riesgos adicionales necesarios para atraer liquidez.

Riesgo de gobernanza

La gobernanza puede controlar las tasas de recompensa, los activos admitidos, las ponderaciones de los pools, las comisiones, las actualizaciones, el gasto de tesorería y las medidas de emergencia.

La concentración del poder de voto puede permitir que un grupo reducido cambie el programa de farming.

Una propuesta de gobernanza puede reducir las recompensas o redirigir las emisiones antes de la fecha de finalización prevista.

Las debilidades de los préstamos flash o del voto delegado también pueden afectar a la toma de decisiones.

Los participantes deben revisar quién puede proponer, aprobar, aplazar, cancelar y ejecutar cambios.

Cómo evaluar las recompensas de farming

Primero, identifica todas las fuentes de la rentabilidad mostrada.

Segundo, separa los ingresos reales por comisiones o intereses de las emisiones de tokens.

Tercero, verifica si la tasa mostrada es APR o APY.

Cuarto, averigua con qué frecuencia se capitalizan las recompensas y quién paga los costes de transacción.

Quinto, analiza los riesgos de precio del activo depositado y del token de recompensa.

Sexto, revisa las auditorías de los contratos inteligentes, su capacidad de actualización, los permisos administrativos y el historial de incidentes.

Séptimo, entiende las condiciones de retirada, los bloqueos, los periodos de espera y la liquidez disponible.

Octavo, estima las comisiones de gas, deslizamiento, gestión, rendimiento, depósito y retirada.

Noveno, compara la recompensa prevista con la pérdida impermanente, el coste de los préstamos y la posible inflación de tokens.

Décimo, no deposites una cantidad cuya pérdida pueda causarte un perjuicio financiero grave.

Cómo calcular la rentabilidad neta del farming

Empieza por el valor de mercado de todos los activos depositados.

Suma el valor de las comisiones de trading, los intereses, los tokens de recompensa y otros ingresos recibidos.

Añade el valor actual de retirada de la posición de farming restante.

Resta el valor del depósito inicial.

Resta las comisiones de transacción, el deslizamiento, los intereses del préstamo, las comisiones de estrategia y los costes de retirada.

La fórmula simplificada es:

El cálculo debe utilizar precios y cantidades reales, no el APY mostrado cuando se abrió la posición.

Ideas equivocadas habituales sobre las recompensas de farming

Las recompensas de farming no son intereses garantizados.

Un APY elevado no garantiza una rentabilidad realizada elevada.

Obtener más tokens de recompensa no implica necesariamente un mayor poder adquisitivo.

El farming con stablecoins no está exento de riesgos.

Un farm de un solo activo también puede ocasionar la pérdida del capital.

Un contrato auditado aún puede contener vulnerabilidades.

Una bóveda estandarizada ERC-4626 no es segura automáticamente.

La capitalización automática no impide que caigan los precios de los tokens o las tasas de recompensa.

La pérdida impermanente puede superar las recompensas de trading y de tokens.

Puede ser imposible salir de una posición de farming bloqueada durante una emergencia.

Las emisiones de tokens del protocolo no son lo mismo que los ingresos generados por los usuarios.

El saldo mostrado en la web de un farm no demuestra que haya suficientes activos disponibles para retirar.

Preguntas frecuentes

¿Qué significan las recompensas de farming en cripto?

Son tokens, comisiones, intereses u otras rentabilidades cripto que se obtienen al aportar activos o liquidez a un protocolo descentralizado elegible.

¿Cómo se obtienen recompensas de farming?

Se pueden obtener al aportar liquidez, prestar activos, depositar en bóvedas, poner en staking tokens de posición o participar en otro programa de recompensas.

¿De dónde proceden las recompensas de farming?

Pueden proceder de comisiones de trading, intereses de prestatarios, ingresos del protocolo, emisiones de tokens o rentabilidad de estrategias de bóveda.

¿Están garantizadas las recompensas de farming?

No. Las tasas de recompensa y el valor de los tokens pueden cambiar, y los activos depositados pueden perderse.

¿Cuál es la diferencia entre yield farming y minería de liquidez?

El yield farming es la actividad general de buscar rentabilidad en DeFi, mientras que la minería de liquidez recompensa específicamente a los usuarios por aportar liquidez.

¿Cuál es la diferencia entre farming y staking?

El staking de protocolo respalda el consenso de la blockchain, mientras que el farming suele aportar capital o liquidez a una aplicación.

¿Qué es un token LP?

Un token LP o registro de posición representa el derecho proporcional de un usuario sobre los activos de un pool de liquidez.

¿Pueden generar recompensas adicionales los tokens LP?

Sí. Algunos programas permiten depositar posiciones LP en un contrato de farming para obtener tokens de incentivo adicionales.

¿Qué es el APR en yield farming?

El APR es una estimación sencilla de la rentabilidad anualizada que no presupone una capitalización repetida.

¿Qué es el APY en yield farming?

El APY es una estimación anualizada que presupone que las recompensas se reinvierten y se capitalizan.

¿Por qué cambia el APY del farming?

Cambia cuando varían los precios de los tokens, las emisiones de recompensas, los depósitos del pool, el volumen de trading, la demanda de préstamos y el rendimiento de la estrategia.

¿Por qué ofrecen APY muy altos los farms nuevos?

Pueden tener emisiones elevadas de tokens, depósitos iniciales reducidos o precios temporalmente altos de los tokens de recompensa.

¿Puede mantenerse durante un año un APY del 1,000%?

En teoría es posible, pero normalmente es poco probable porque cambian las emisiones, los precios de los tokens, el tamaño del pool y el comportamiento de los participantes.

¿Qué es la capitalización automática?

Consiste en recoger las recompensas de farming y reinvertirlas automáticamente en la estrategia.

¿Hay que reclamar las recompensas de farming?

Algunas sí, mientras que otras se acumulan mediante el aumento del valor de canje de un token de recibo o de las participaciones de la bóveda.

¿Qué es la pérdida impermanente?

Es el rendimiento inferior de una posición de liquidez respecto a mantener simplemente los activos originales.

¿Pueden las comisiones compensar la pérdida impermanente?

Pueden hacerlo, pero no hay garantía de que las comisiones y los incentivos superen la pérdida.

¿Pueden sufrir pérdida impermanente los farms de stablecoins?

Sí, especialmente cuando un activo de valor estable pierde la paridad esperada y modifica el equilibrio de activos del pool.

¿Pueden perder valor las recompensas de farming?

Sí. El precio de los tokens de recompensa puede caer por las emisiones, la escasa demanda, la baja liquidez o las condiciones generales del mercado.

¿Qué es la rentabilidad basada en emisiones?

Es una rentabilidad financiada mediante tokens del protocolo recién creados o liberados.

¿Es sostenible la rentabilidad basada en emisiones?

Puede ser temporal, salvo que la demanda, la utilidad, los ingresos del token u otra fuente económica respalden la emisión continuada.

¿Qué es la rentabilidad real en DeFi?

El término suele describir recompensas financiadas principalmente con comisiones o ingresos generados por el protocolo, en lugar de depender únicamente de nuevas emisiones de tokens.

¿La rentabilidad real significa que está libre de riesgo?

No. El farming respaldado por ingresos sigue expuesto a riesgos de contratos inteligentes, mercado, liquidez, gobernanza y tokens.

¿Puedo perder mi depósito de farming?

Sí. Las pérdidas pueden deberse a exploits, caídas del precio de los tokens, pérdida impermanente, liquidación, insolvencia, fallos de bridges o administración maliciosa.

¿Qué es el yield farming con apalancamiento?

Es hacer farming con activos prestados para aumentar el tamaño de la posición y la rentabilidad potencial.

¿Pueden liquidar una posición de farming con apalancamiento?

Sí. La posición puede liquidarse si las condiciones del colateral o la deuda incumplen los requisitos del protocolo.

¿Qué es una bóveda de farming?

Es una bóveda que agrupa activos y aplica una estrategia de rendimiento automatizada o gestionada en nombre de los depositantes.

¿ERC-4626 garantiza la seguridad de una bóveda?

No. ERC-4626 estandariza la interfaz de la bóveda, pero no garantiza la calidad de la estrategia, la solvencia, la seguridad ni la rentabilidad.

¿Qué es el bloqueo de farming?

Es una regla que impide retirar los activos durante un periodo determinado o aplica una penalización por retirarlos antes.

¿Por qué se necesitan autorizaciones de tokens?

Una autorización permite al contrato inteligente de farming transferir desde la cartera del usuario los tokens especificados para depositarlos.

¿Conviene revocar las autorizaciones de farming que ya no se utilizan?

Revocar las autorizaciones innecesarias puede reducir la exposición si más adelante se ve comprometido un contrato autorizado.

¿Se capitalizan automáticamente las recompensas de farming?

Solo cuando el protocolo o la bóveda incluyen un proceso de capitalización automática.

¿Tributan las recompensas de farming?

Pueden generar obligaciones tributarias por ingresos o transmisiones, según la jurisdicción del usuario y la estructura de la transacción.

¿Qué debo comprobar antes de hacer farming?

Comprueba las fuentes de las recompensas, las emisiones de tokens, los controles de los contratos inteligentes, las auditorías, la liquidez, las reglas de retirada, las comisiones, los riesgos de precio y la sostenibilidad de la rentabilidad anunciada.

Conclusión

Las recompensas de farming son incentivos cripto que se obtienen al aportar activos, liquidez o capital a protocolos financieros descentralizados.

Pueden incluir comisiones de trading, intereses de préstamos, ingresos del protocolo, tokens recién emitidos y rentabilidad generada por estrategias automatizadas de bóveda.

La rentabilidad anunciada puede expresarse como APR o APY, pero ambos son estimaciones que pueden cambiar rápidamente.

Una tasa elevada de farming puede deberse a una actividad real del mercado, emisiones agresivas de tokens, escasa liquidez inicial o un token de recompensa cuyo precio esté temporalmente elevado.

El resultado real del participante depende del valor final de la posición depositada, las recompensas reclamadas, la pérdida impermanente, los costes de transacción, las comisiones de estrategia, los costes del préstamo y las variaciones del precio de los tokens.

Las recompensas de farming implican riesgos relacionados con contratos inteligentes, oráculos, control de acceso, reentrancia, aritmética, gobernanza, liquidez, autorizaciones, bridges y retiradas.

Las interfaces estandarizadas de bóveda, como ERC-4626, pueden mejorar la interoperabilidad, pero no garantizan la seguridad ni la rentabilidad de la estrategia subyacente.

Los usuarios deben identificar el origen de la rentabilidad, determinar si está respaldada por ingresos o financiada con inflación y verificar cómo se calculan y reclaman las recompensas.

También deben revisar las condiciones de retirada, los permisos de los contratos, las emisiones de tokens, la liquidez del mercado y la posibilidad de perder todo el depósito.

Las recompensas de farming pueden ofrecer incentivos útiles y oportunidades de obtener ingresos on-chain, pero deben considerarse rentabilidades de riesgo variable, no ingresos pasivos garantizados.