Ciclo de Bitcoin

¿Qué es el ciclo de Bitcoin?

El ciclo de Bitcoin es el patrón recurrente de expansión, especulación, corrección, acumulación y recuperación que muchos analistas observan en los mercados de Bitcoin a lo largo del tiempo.

En el sector cripto, el término suele referirse a la tendencia histórica de Bitcoin a atravesar fases de varios años que suelen analizarse en relación con los halvings, las condiciones de liquidez, la psicología de los inversores, la economía de la minería y las tendencias macroeconómicas generales.

El ciclo de Bitcoin no es una ley inmutable.

Es un marco de análisis del mercado que ayuda a comprender cómo pueden cambiar con el tiempo la oferta, la demanda, la especulación, el apalancamiento, el sentimiento y la adopción.

La versión más conocida es el ciclo de cuatro años de Bitcoin, vinculado al halving programado de la recompensa por bloque de Bitcoin.

La referencia oficial de la blockchain de Bitcoin explica que la recompensa por bloque de Bitcoin comenzó en 50 BTC y se reduce a la mitad cada 210.000 bloques.

Como Bitcoin tiene como objetivo producir un bloque aproximadamente cada 10 minutos de media, 210.000 bloques equivalen a unos cuatro años.

Por eso muchos traders y analistas relacionan los ciclos de Bitcoin con el calendario de halving.

Sin embargo, los halvings son solo una parte del ciclo.

El precio de Bitcoin también reacciona a la liquidez global, los tipos de interés, los acontecimientos regulatorios, los productos cotizados, las condiciones de custodia, el apalancamiento, los derivados, la rentabilidad de la minería y el comportamiento de los inversores.

Un análisis útil del ciclo de Bitcoin debe tener en cuenta todos estos factores, en lugar de considerar el halving como el único motor.

Por qué importa el ciclo de Bitcoin

El ciclo de Bitcoin importa porque Bitcoin suele influir en el mercado cripto en general.

Cuando Bitcoin inicia una fuerte tendencia alcista, puede aumentar el apetito por el riesgo en todo el mercado cripto.

Cuando Bitcoin atraviesa una corrección profunda, la liquidez puede salir rápidamente de los criptoactivos de menor tamaño.

Muchos ciclos de altcoins, flujos de stablecoins, decisiones de inversión en minería y decisiones de tesorería cripto están condicionados, en parte, por la fase de mercado de Bitcoin.

Comprender el ciclo de Bitcoin puede ayudar a los usuarios a evitar errores emocionales habituales.

En las fases de euforia, pueden creer que el precio solo puede subir.

En las fases de pánico, pueden pensar que Bitcoin está roto para siempre.

El análisis de ciclos recuerda a los usuarios que el optimismo extremo y el miedo extremo ya se han producido muchas veces.

El boletín de Investor.gov sobre los ETP de criptoactivos recuerda a los inversores que deben tener en cuenta la volatilidad de Bitcoin y otros criptoactivos.

Esta advertencia es importante porque los ciclos pueden generar grandes ganancias y fuertes caídas.

Un marco de análisis de ciclos puede ayudar a planificar, pero nunca debe utilizarse como herramienta que garantice el momento adecuado para operar.

El ciclo de cuatro años de Bitcoin

El ciclo de cuatro años de Bitcoin es la idea de que Bitcoin suele atravesar grandes fases de mercado en torno al calendario de halving.

Un halving reduce un 50% la recompensa por bloque que reciben los mineros.

El halving de 2024 se produjo en el bloque 840.000 y redujo la recompensa por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC.

Un informe de Coin Metrics posterior al halving señala que el cuarto halving de Bitcoin redujo las recompensas por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC.

Muchos analistas sostienen que la reducción de la nueva oferta puede ejercer presión al alza si la demanda se mantiene estable o crece.

Esta es la explicación sencilla del ciclo de cuatro años basada en la oferta.

Sin embargo, el mercado suele anticiparse a los acontecimientos conocidos.

Como el calendario de halving es público, los traders pueden comprar o vender antes de que se produzca el cambio efectivo en la recompensa.

Esto significa que los movimientos de precio en torno a los halvings no son automáticos.

El ciclo de cuatro años es un marco histórico útil, pero no debe considerarse un calendario preciso.

Halving de Bitcoin

El halving de Bitcoin es el evento programado que reduce la cantidad de BTC nuevos que se crean en cada bloque.

La política monetaria de Bitcoin es distinta de la de muchos sistemas fiduciarios, ya que la emisión sigue reglas definidas por código y no decisiones de los bancos centrales.

El halving es importante porque reduce los ingresos de los mineros procedentes de los BTC recién emitidos.

También reduce el flujo de BTC nuevos que entra en el mercado a través de las recompensas por bloque.

Cada halving modifica inmediatamente la economía de la minería.

Los mineros con costes energéticos elevados, máquinas antiguas o balances débiles pueden sufrir más presión después de un halving.

Los mineros eficientes pueden tener más posibilidades de sobrevivir y, en ocasiones, aumentar su cuota si salen del mercado los menos eficientes.

Por tanto, el halving puede afectar tanto a la dinámica de la oferta como a la estructura de la industria minera.

En el análisis de ciclos, el halving no es solo una fecha en un gráfico.

Es un shock de oferta, un acontecimiento que afecta a los ingresos de los mineros y un catalizador narrativo importante.

Fase de acumulación

La fase de acumulación es el periodo posterior a una caída importante de Bitcoin, cuando el miedo es elevado y los precios suelen moverse lateralmente durante mucho tiempo.

Durante la acumulación, la atención del mercado puede disminuir porque la evolución del precio parece lenta y decepcionante.

Los titulares a largo plazo pueden seguir comprando mientras los especuladores a corto plazo pierden interés.

Los analistas on-chain suelen buscar señales de que las monedas pasan de manos de titulares a corto plazo a manos más fuertes.

Métricas como el precio realizado, MVRV, la dormancia, la ratio de beneficios de las salidas gastadas y la oferta en manos de titulares a largo plazo pueden ayudar a los analistas a estudiar este comportamiento.

La referencia de Glassnode sobre el precio realizado y MVRV describe el precio realizado como el precio medio de la oferta de Bitcoin, valorada según el día en que cada moneda se movió por última vez on-chain.

La acumulación no siempre parece alcista mientras se produce.

A menudo resulta aburrida, incierta y emocionalmente difícil.

Por eso muchos inversores que analizan ciclos dicen que las mejores oportunidades suelen aparecer cuando el entusiasmo público es bajo.

Sin embargo, la acumulación puede durar más de lo esperado y el precio puede volver a caer antes de que comience una recuperación real.

Fase de recuperación

La fase de recuperación comienza cuando Bitcoin empieza a alejarse de los mínimos del ciclo y la confianza del mercado vuelve poco a poco.

Durante esta fase, el precio puede recuperar medias móviles importantes, niveles de precio realizado o zonas de soporte anteriores.

El sentimiento del mercado suele mejorar gradualmente, no de golpe.

La demanda spot puede aumentar mientras disminuyen las ventas forzosas.

Los mineros pueden sufrir menos presión si el precio sube lo suficiente como para compensar la reducción de los márgenes.

Los titulares a largo plazo pueden seguir acumulando, mientras los nuevos participantes empiezan a regresar.

Las fases de recuperación pueden incluir retrocesos bruscos, ya que muchos traders siguen mostrándose escépticos tras un mercado bajista.

Este escepticismo puede ser saludable porque evita una euforia inmediata.

Una recuperación sólida suele necesitar mayor liquidez, una estructura de mercado más saludable y una demanda creciente.

Los analistas de ciclos suelen observar si la recuperación está respaldada por compras spot reales o solo por apalancamiento a corto plazo.

Fase de mercado alcista

La fase de mercado alcista es el periodo en que el precio de Bitcoin sube con fuerza y aumenta la participación en el mercado.

Durante esta fase, crece la cobertura mediática, entran nuevos usuarios en el mercado y el impulso del precio se convierte en un factor importante.

Los traders suelen estar más dispuestos a asumir riesgos.

La actividad en derivados puede aumentar a medida que el apalancamiento gana popularidad.

Las métricas de beneficios on-chain pueden indicar que muchos titulares tienen ganancias no realizadas.

Los ingresos de los mineros pueden mejorar porque las subidas del precio pueden compensar las reducciones de la recompensa por bloque.

La liquidez puede aumentar a medida que más participantes entran en el mercado.

Sin embargo, los mercados alcistas también conllevan peligros.

Los usuarios pueden ignorar la gestión del riesgo porque las ganancias recientes parecen fáciles de conseguir.

Las estafas, las previsiones falsas, los productos con apalancamiento elevado y los objetivos de precio poco realistas pueden volverse más comunes.

Un mercado alcista de Bitcoin puede ser rentable para los usuarios disciplinados, pero resultar peligroso para quienes confunden el impulso con la certeza.

Fase de euforia

La fase de euforia es la etapa final de un ciclo sólido de Bitcoin, cuando el optimismo alcanza niveles extremos.

Durante la euforia, los usuarios pueden creer que cada caída es una oportunidad de compra y que las reglas de gestión del riesgo ya no se aplican.

El interés de búsqueda, la actividad en redes sociales, el apalancamiento, la participación minorista y las narrativas especulativas suelen aumentar con fuerza.

Las métricas on-chain pueden mostrar elevados beneficios no realizados en toda la red.

Los titulares a corto plazo pueden comprar de forma agresiva, mientras los titulares a largo plazo empiezan a distribuir monedas entre quienes generan demanda.

La euforia puede prolongarse más de lo que esperan los analistas prudentes.

Por eso es peligroso intentar identificar un máximo demasiado pronto.

Sin embargo, la euforia suele aumentar el riesgo bajista porque ya hay más compradores posicionados y queda menos demanda nueva al margen.

Un error habitual al analizar los ciclos es creer que la fase más emocionante también es la más segura.

En realidad, los precios más seguros suelen resultar incómodos, mientras que los precios que generan más confianza suelen conllevar un mayor riesgo.

Fase de distribución

La fase de distribución es el periodo en que los titulares más fuertes venden ante una demanda creciente o propia de las últimas etapas del ciclo.

La distribución no siempre significa que el mercado vaya a alcanzar un máximo de inmediato.

Puede producirse gradualmente mientras el precio sigue subiendo.

Los analistas on-chain pueden observar si se mueven monedas antiguas, si aumentan los beneficios realizados y si disminuye la oferta en manos de titulares a largo plazo.

Una fase de distribución puede ser