Η Goldman λέει «Αγοράστε», τα Hedge Funds πουλάνε — Ποιος έχει δίκιο για τις μετοχές τεχνολογίας;

TLDR

• Η Goldman Sachs ανέβασε τον στόχο του S&P 500 για το τέλος του έτους στις 8.000, από 7.600
• Η σεζόν αποτελεσμάτων Q2, που ξεκινά στα μέσα Ιουλίου, θεωρείται η κρίσιμη δοκιμασία για τις μετοχές
• Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για την ΤΝ αναμένεται να οδηγήσουν περίπου το ήμισυ της συνολικής αύξησης κερδών του S&P 500 το 2026
• Τα hedge funds πούλησαν μετοχές τεχνολογίας με τον ταχύτερο ρυθμό από το 2016 κατά την εβδομάδα που έληξε στις 25 Ιουνίου
• Οι Magnificent Seven έχασαν πάνω από 2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία τον Ιούνιο

Η Goldman Sachs ανέβασε τον στόχο του S&P 500 για το τέλος του έτους στις 8.000 στις 26 Μαΐου, από προηγούμενο στόχο 7.600. Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών ΗΠΑ της τράπεζας, Ben Snider, παρουσίασε το σκεπτικό σε σημείωμα που δημοσιεύθηκε στις 28 Ιουνίου.

Το βασικό επιχείρημα της Goldman είναι απλό. Τα κέρδη της χρηματιστηριακής αγοράς το 2026 οφείλονται σχεδόν αποκλειστικά στην αύξηση των κερδών, και όχι στο ότι οι επενδυτές πληρώνουν υψηλότερες τιμές για τα ίδια κέρδη.

Ο Snider χαρακτήρισε τη σεζόν αποτελεσμάτων Q2 «κρίσιμη δοκιμασία». Αν οι εταιρείες ανταποκριθούν, το ράλι έχει λόγο να συνεχιστεί. Αν αποτύχουν, η δομή της αγοράς αντιμετωπίζει τη σοβαρότερη πρόκληση της χρονιάς.

Τι Αναμένει η Goldman από τα Αποτελέσματα

Η πρόβλεψη της Goldman για τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 για το 2026 ανέρχεται σε 340 δολάρια, αύξηση 24% σε ετήσια βάση. Για το 2027, προβλέπει 385 δολάρια ανά μετοχή, περαιτέρω άνοδο 13%.

Η FactSet εκτιμά την αύξηση κερδών Q2 στο 22%, από 18,7% στην αρχή του τριμήνου. Η αύξηση εσόδων αναμένεται στο 12,1%, ο ισχυρότερος ρυθμός από το Q2 2022.

Οι εταιρείες που αστοχούν στις εκτιμήσεις τιμωρούνται σκληρά. Οι αστοχίες οδήγησαν τις μετοχές σε μέση πτώση 4,2%, έναντι ιστορικού μέσου όρου 2,9%.

Ο S&P 500 διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή κοντά στις 7.365. Ο στόχος 8.000 της Goldman υπονοεί περίπου 9% επιπλέον ανοδικό περιθώριο από εδώ.

Οι Δαπάνες για την ΤΝ Οδηγούν το Σκεπτικό των Κερδών

Η Goldman λέει ότι οι επενδύσεις σε υποδομές ΤΝ θα αντιπροσωπεύουν περίπου το ήμισυ της συνολικής αύξησης κερδών του S&P 500 το 2026.

Οι μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας αναμένεται να δαπανήσουν περίπου 754 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες φέτος. Αυτό αντιπροσωπεύει αύξηση 83% από το 2025. Η Goldman προβλέπει ότι ο αριθμός αυτός θα ανέλθει στα 905 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027.

Το καλάθι μετοχών της Goldman που συνδέεται με την κατασκευή κέντρων δεδομένων ΤΝ έχει αποδώσει σχεδόν 60% από την αρχή του έτους. Τα ημιαγωγά είναι οι κύριοι άμεσοι ωφελούμενοι, αλλά και το hardware, η βιομηχανία και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας βλέπουν ενίσχυση κερδών.

Ο S&P 500 διαπραγματεύεται σε περίπου 21 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη, υψηλότερα από περίπου το 87% των παρατηρήσεων των τελευταίων 40 ετών. Η Goldman υποστηρίζει ότι η σχεδόν ρεκόρ εταιρική κερδοφορία και τα σχετικά χαμηλά επιτόκια δικαιολογούν αυτό το επίπεδο.

Οι επτά μεγαλύτερες μετοχές τεχνολογίας — Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Broadcom και Meta — παρουσιάζουν συνδυασμένη απόδοση ιδίων κεφαλαίων 44%. Η Goldman εκτιμά ότι αυτός ο αριθμός θα μειωθεί κατά μέσο όρο 700 μονάδες βάσης την επόμενη χρονιά, καθώς οι αποσβέσεις αυξάνονται στις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας.

Τα Hedge Funds Μειώνουν Γρήγορα την Έκθεσή τους στην Τεχνολογία

Την ίδια στιγμή που η Goldman είναι αισιόδοξη για τα κέρδη, τα hedge funds μειώνουν την έκθεσή τους στην τεχνολογία.

Η Goldman ανέφερε ότι κατά την εβδομάδα που έληξε στις 25 Ιουνίου, τα hedge funds πούλησαν μετοχές τεχνολογίας με τον ταχύτερο ρυθμό από τότε που η τράπεζα άρχισε να παρακολουθεί τα δεδομένα το 2016.

Οι Magnificent Seven — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta και Tesla — αποτελούσαν περίπου το 21,5% των αμερικανικών μετοχικών θέσεων των hedge funds στις αρχές του 2026. Αυτό το ποσοστό έχει πλέον πέσει στο 14,5%, η μεγαλύτερη πτώση εξαμήνου από την αγορά bear του 2022.

Η ομάδα έχασε πάνω από 2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία μόνο τον Ιούνιο.

Το βασικό σενάριο της Goldman παραμένει ότι τα ισχυρά κέρδη, με επικεφαλής τις δαπάνες για ΤΝ, θα στηρίξουν τις μετοχές έως το τέλος του έτους. Η υποβολή αποτελεσμάτων Q2 ξεκινά στα μέσα Ιουλίου, αρχίζοντας με τις μεγάλες τράπεζες.

The post Goldman Says Buy, Hedge Funds Are Selling — Who's Right on Tech Stocks? appeared first on CoinCentral.