Το Perpetual της Μετοχής Coinbase Συνεχίζει να Διαπραγματεύεται Μετά το Κλείσιμο της Wall Street

Ένας trader ανοίγει μια μοχλευμένη θέση σε ένα από τα νέα αιώνια συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δείκτη μετοχών της Coinbase αργά ένα απόγευμα Παρασκευής. Χτυπά το κουδούνι κλεισίματος στη Wall Street. Η χρηματιστηριακή αγορά κλείνει για το Σαββατοκύριακο.

Η θέση του όχι.

Για τις επόμενες δύο ημέρες μπορεί να συνεχίσει να συσσωρεύει πληρωμές χρηματοδότησης, να παραμένει εκτεθειμένη σε εκκαθάριση και να τιμολογείται βάσει μιας αναφοράς που δεν προέρχεται από μια ζωντανή αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά. Πολλοί traders υποθέτουν ότι όταν οι μετοχές σταματούν να διαπραγματεύονται, η έκθεσή τους ουσιαστικά παύει. Η ίδια η τεκμηρίωση της Coinbase διευκρινίζει ότι αυτός δεν είναι ο τρόπος λειτουργίας των νέων αιώνιων προϊόντων της.

Ένα Προϊόν 24/7 που Παρακολουθεί μια Αγορά 24/5

Η Coinbase κυκλοφόρησε πρόσφατα αιώνια συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συνδεδεμένα με μεγάλα αμερικανικά θέματα μετοχών, συμπεριλαμβανομένης της τεχνητής νοημοσύνης, της Κίνας, της άμυνας και του Nasdaq-100, επιτρέποντας σε επιλέξιμους Αμερικανούς traders να διαπραγματεύονται αυτές τις αγορές με μόχλευση όλο το εικοσιτετράωρο. Η κυκλοφορία αποτελεί μέρος της προσπάθειας της εταιρείας να επεκταθεί πέρα από τα κρυπτονομίσματα σε μια ευρύτερη στρατηγική «ανταλλακτηρίου για τα πάντα», όπως πρώτα ανέφερε η Wall Street Journal.

Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά χρηματιστηριακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, αυτά τα συμβόλαια διαπραγματεύονται ουσιαστικά 24/7. Η υποκείμενη αμερικανική αγορά μετοχών, ωστόσο, δεν το κάνει.

Αυτό δημιουργεί ένα προφανές ερώτημα:

Τι καθορίζει την αξία της θέσης σας ένα απόγευμα Σαββάτου όταν η Wall Street έχει κλείσει για σχεδόν 24 ώρες;

Η Coinbase απαντά σε αυτό το ερώτημα στην επίσημη Επισκόπηση Αιώνιων Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης ΗΠΑ, εξηγώντας ότι τα αιώνια συμβόλαιά της συνεχίζουν να διαπραγματεύονται εκτός κανονικών ωρών αγοράς μετοχών, συμπεριλαμβανομένων των Σαββατοκύριακων:

Κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων, οι τιμές ενδέχεται να διαφέρουν από την υποκείμενη χρηματιστηριακή αγορά επειδή δεν υπάρχει ζωντανή αγορά μετρητών μετοχών που να παρέχει συνεχή ανακάλυψη τιμών. Η Coinbase προειδοποιεί επίσης ότι όταν οι αμερικανικές αγορές ανοίξουν εκ νέου, μπορεί να εμφανιστούν κενά τιμών καθώς η υποκείμενη αγορά προσαρμόζεται στο επίπεδο όπου η αιώνια αγορά διαπραγματευόταν.

Ο Κίνδυνος Κενού Σαββατοκύριακου

Αυτό δεν είναι απλώς ένα ακαδημαϊκό ζήτημα τιμολόγησης.

Η ίδια η τεκμηρίωση της Coinbase εξηγεί ότι κατά τη διάρκεια των Σαββατοκύριακων και άλλων περιόδων κατά τις οποίες οι υποκείμενες αγορές μετοχών είναι κλειστές, η τιμολόγηση βασίζεται σε μια εσωτερική μεθοδολογία αντί για ζωντανές τιμές χρηματιστηρίου. Η εταιρεία προειδοποιεί ρητά ότι οι τιμές εκτός ωραρίου ενδέχεται να διαφέρουν από τις υποκείμενες αξίες μετοχών και ότι τα κενά Σαββατοκύριακου αποτελούν κίνδυνο που οι traders πρέπει να κατανοήσουν πριν ανοίξουν θέσεις.

Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι ένας trader που ανοίγει μια θέση το απόγευμα της Παρασκευής παραμένει εκτεθειμένος καθ' όλη τη διάρκεια του Σαββάτου και της Κυριακής, ακόμα και αν οι μετοχές που αποτελούν τον υποκείμενο δείκτη δεν διαπραγματεύονται.

Εάν το κλίμα στις αγορές κρυπτονομισμάτων αλλάξει, εκτυλιχθούν παγκόσμια μακροοικονομικά γεγονότα ή οι traders αγοράσουν ή πουλήσουν επιθετικά το ίδιο το αιώνιο συμβόλαιο, οι τιμές μπορούν να συνεχίσουν να κινούνται παρά το γεγονός ότι η υποκείμενη χρηματιστηριακή αγορά παραμένει κλειστή.

Στη συνέχεια, όταν η Wall Street ανοίξει εκ νέου τη Δευτέρα, η πραγματική αγορά μετοχών ενδέχεται να ανοίξει σε μια ουσιαστικά διαφορετική τιμή.

Η Χρηματοδότηση Δεν Σταματά Επίσης

Σε αντίθεση με τα συμβατικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα αιώνια συμβόλαια χρησιμοποιούν περιοδικές πληρωμές χρηματοδότησης για να διατηρούν τις τιμές των συμβολαίων ευθυγραμμισμένες με την υποκείμενη αγορά.

Η Coinbase εξηγεί στην τεκμηρίωσή της ότι τα αιώνια συμβόλαια συσσωρεύουν χρηματοδότηση ωριαία ενώ οι θέσεις παραμένουν ανοιχτές, συμπεριλαμβανομένων των ωρών εκτός κανονικού ωραρίου αγοράς:

Αυτό σημαίνει ότι οι traders δεν απλώς περιμένουν το πρωί της Δευτέρας—κρατούν ένα ενεργά τιμολογημένο μοχλευμένο προϊόν που συνεχίζει να επιβαρύνεται με κόστη χρηματοδότησης καθ' όλη τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου.

Για traders που δεν είναι εξοικειωμένοι με τον τρόπο λειτουργίας αυτών των προϊόντων, η Coinbase παρέχει επίσης μια ευρύτερη εισαγωγή στα συμβόλαια στον οδηγό US Perpetual Futures 101.

Γιατί Έχει Σημασία η Τιμή Mark

Μία από τις μεγαλύτερες παρανοήσεις μεταξύ νεότερων traders αιώνιων συμβολαίων είναι η πεποίθηση ότι η εκκαθάριση γίνεται στην τιμή που εμφανίζεται στο γράφημα.

Δεν γίνεται.

Οι θέσεις αιώνιων συμβολαίων εκκαθαρίζονται χρησιμοποιώντας την τιμή mark, όχι την τελευταία τιμή συναλλαγής.

Η τιμή mark είναι μια υπολογισμένη αναφορά σχεδιασμένη να μειώνει τη χειραγώγηση και να αντικατοπτρίζει την εύλογη αξία του συμβολαίου. Κατά τη διάρκεια κανονικών ωρών διαπραγμάτευσης είναι συνήθως αγκυρωμένη σε ζωντανές υποκείμενες αγορές.

Το Σαββατοκύριακο, ωστόσο, αυτή η άγκυρα γίνεται πολύ πιο αδύναμη επειδή δεν υπάρχει συνεχώς ενημερούμενη αμερικανική αγορά μετοχών που να τροφοδοτεί τον υπολογισμό.

Το Leverage.Trading εξηγεί λεπτομερώς εδώ τη διαφορά μεταξύ τιμής mark, τιμής δείκτη και τελευταίας τιμής.

Η κατανόηση αυτής της διάκρισης είναι ιδιαίτερα σημαντική επειδή οι traders μπορούν να εκκαθαριστούν βάσει της τιμής mark ακόμα και αν η τελευταία τιμή συναλλαγής που εμφανίζεται στο γράφημά τους δεν φτάσει ποτέ σε αυτό το επίπεδο.

Ο Κίνδυνος Έχει Ήδη Αποκαλυφθεί

Τίποτα από αυτά δεν είναι κρυφό. Η Coinbase εξηγεί ανοιχτά πώς λειτουργεί η τιμολόγηση του Σαββατοκύριακου και προειδοποιεί ότι οι τιμές εκτός ωραρίου ενδέχεται να αποκλίνουν από τις υποκείμενες αγορές μετοχών πριν ανοίξουν εκ νέου.

Το ζήτημα δεν είναι αν υπάρχει η αποκάλυψη.

Είναι αν οι traders κατανοούν σε τι συμφωνούν όταν αφήνουν ένα μοχλευμένο αιώνιο μετοχών ανοιχτό κατά τη διάρκεια ενός Σαββατοκύριακου.

Όπως το θέτει ο Anton Palovaara, ιδρυτής και επικεφαλής αναλυτής στο Leverage.Trading:

The post Your Coinbase Stock Perpetual Keeps Trading After Wall Street Closes appeared first on CoinCentral.