يجب على Micron القيام بهذا في 24 يونيو، وإلا قد ينهار سهمها

نُشر المقال بعنوان "يجب على Micron فعل هذا في 24 يونيو وإلا قد تنهار أسهمها" لأول مرة على موقع 24/7 Wall St..

أفرز الازدهار في مجال الذكاء الاصطناعي سوقاً لم تعد فيه النتائج الجيدة كافية. لقد كافأ المستثمرون الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بتقييمات مرتفعة، غير أنهم باتوا أقل تسامحاً بكثير. فحتى الربع المالي القوي قد يُفضي إلى هبوط سعر السهم إذا أخفقت الإدارة في إقناع وول ستريت بأن النمو يتسارع. وقد شهدنا ذلك يحدث لكبار شركات أشباه الموصلات هذا العام. والآن يحلّ دور Micron Technology (NASDAQ:MU) في دائرة الضوء.

ومع ارتفاع السهم بنحو 300% منذ بداية العام، وحوالي 830% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، فإن التوقعات بلغت مستويات غير مسبوقة.

الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي: أكثر زوايا أشباه الموصلات سخونةً

لم تأتِ موجة صعود Micron من فراغ. تقع الشركة في قلب أحد أشد اختلالات العرض والطلب ضيقاً في قطاع التكنولوجيا.

يواصل الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، وهي الذاكرة المتقدمة المستخدمة جنباً إلى جنب مع معجّلات الذكاء الاصطناعي من Nvidia وغيرها، تجاوُز المعروض المتاح. وفي الوقت ذاته، ارتفعت أسعار ذاكرتَي DRAM وNAND مع تركيز الشركات المصنّعة على منتجات الذكاء الاصطناعي ذات الهوامش الأعلى في ظل استمرار تقييد الطاقة الإنتاجية. وقد أشارت وكالة رويترز مؤخراً إلى أن نمو أرباح Micron تدفعه الأسعار المرتفعة للذاكرة والطلب القوي على HBM.

يتسم سوق الذاكرة أيضاً بتركّز شديد. إذ تسيطر SK hynix وSamsung وMicron على نحو 89% من سوق DRAM العالمية وفقاً لبيانات Counterpoint Research، مما يمنح هذا الثلاثي قوة تسعيرية استثنائية.

حوّل هذا المزيج من ارتفاع الأسعار وشُح المعروض والطلب المتفجر على الذكاء الاصطناعي شركةَ Micron من مصنّع ذاكرة دوري إلى واحدة من أفضل صفقات الذكاء الاصطناعي في وول ستريت.

التفوق على التوقعات لم يعد كافياً بعد الآن

تُعلن Micron نتائج الربع المالي الثالث يوم الأربعاء 24 يونيو، بعد إغلاق السوق.

وفقاً لـ Zacks، يتوقع المحللون إيرادات الربع المالي الثالث بنحو 34.8 مليار دولار وأرباحاً بقيمة 19.72 دولار للسهم، مما يمثل نمواً في الإيرادات بنسبة 268% ونمواً في الأرباح يتجاوز 930% على أساس سنوي.

هذه الأرقام استثنائية بامتياز. بيد أنها قد لا تكون كافية. المعيار الجديد للسوق هو "التفوق والرفع". يريد المستثمرون دليلاً على أن النمو المستقبلي سيتجاوز التوقعات الحالية. النتائج مهمة، لكن التوجيهات المستقبلية أكثر أهمية.

هذا بالضبط ما أربك كلاً من ASML (NASDAQ:ASML) وBroadcom (NASDAQ:AVGO) هذا العام. فقد حققت ASML ربعاً بتفوق ورفع، لكن الزيادة في التوجيهات كانت متواضعة مما أفضى إلى موجة بيع أولية. كما تجاوزت Broadcom توقعات الأرباح، غير أن توقعاتها المستقبلية أخفقت في إرضاء المستثمرين الذين سعّروا نمواً أكبر بكثير، مما أحدث مجزرة في أسهمها.

تواجه Micron التحدي ذاته. تستدعي التوقعات الإجماعية حالياً ربعاً مالياً رابعاً قوياً آخر ونمواً مستمراً حتى عام 2027 المالي. للحفاظ على زخم السهم، ستحتاج الإدارة على الأرجح إلى تجاوز تقديرات الربع الثالث، والتفوق على الأرقام غير الرسمية المتداولة في وول ستريت، ورفع التوجيهات للربع الحالي وما بعده.

التقييم يمنح Micron ميزة تنافسية

مع ذلك، تمتلك Micron ميزة واحدة افتقرت إليها Broadcom قبيل إعلان النتائج: التقييم. دخلت Broadcom موسم النتائج بسعر يعكس شبه الكمال. أما Micron فلا. حتى بعد ارتفاعها الهائل، تتداول Micron بأقل من 10 أضعاف الأرباح الآجلة وتحمل نسبة PEG ضئيلة تبلغ نحو 0.07. تظل هذه المؤشرات أدنى بكثير من كثير من نظيراتها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

صحيح أن Micron لم تعد الصفقة التي كانت عليها قبل عام. غير أن المستثمرين لا يزالون يدفعون مضاعفاً متواضعاً نسبياً مقابل شركة تستفيد من الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الذاكرة وشُح المعروض الذي يعتقد قادة الصناعة أنه قد يستمر حتى عام 2027.

الخلاصة

باختصار، يجب على Micron تقديم تفوق باهر وتوقعات مستقبلية مماثلة في 24 يونيو. أي شيء دون ذلك يُعرّض السهم لموجة بيع قصيرة المدى لأن التوقعات ارتفعت بسرعة تكاد تضاهي سرعة ارتفاع السهم نفسه.

بصرف النظر عن ردة فعل السوق الفورية في أعقاب النتائج، تظل القصة طويلة الأمد سليمة. يواصل الطلب على الذكاء الاصطناعي نموه، وتبقى HBM محدودة المعروض، وتظل أسعار الذاكرة مواتية. هذه الاتجاهات هي التي قادت مكاسب Micron البالغة 830% خلال العام الماضي، ولن تختفي بين عشية وضحاها.

لهذا السبب تظل Micron واحدة من أكثر استثمارات الذكاء الاصطناعي إثارةً للاهتمام في السوق اليوم — ولا تزال سهم الذكاء الاصطناعي المفضل لديّ للشراء في عام 2026.

نُشر المقال بعنوان "يجب على Micron فعل هذا في 24 يونيو وإلا قد تنهار أسهمها" لأول مرة على موقع 24/7 Wall St..