بين ترامب والصعاب: وارش رئيساً للاحتياطي الفيدرالي يقود أول اجتماع لتحديد الفائدة

واشنطن: سيترأس كيفن وارش، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أول اجتماع للجنة تحديد أسعار الفائدة في البنك المركزي الأسبوع المقبل، في موقف بالغ الصعوبة.

يبلغ التضخم أعلى مستوياته منذ ثلاث سنوات، بينما يواجه وارش ضغوطاً متواصلة من البيت الأبيض لخفض أسعار الفائدة.

ستبدأ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المؤلفة من 12 عضواً اجتماعها الذي يمتد يومين يوم الثلاثاء، ومن المتوقع على نطاق واسع أن تُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير، في ظل تداعيات الحرب التي يشنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على إيران على أكبر اقتصاد في العالم.

وارش، الذي اختاره ترامب، أدى اليمين الدستورية الشهر الماضي، ويحمل أجندة إصلاحية طموحة وواسعة النطاق.

وكان قد أعرب سابقاً عن دعمه لخفض أسعار الفائدة، انسجاماً مع مطالب ترامب، غير أنه سيواجه على الأرجح مقاومة من لجنة منقسمة.

في آخر اجتماعات لجنة FOMC في أبريل، أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند مستوى 3.5% إلى 3.75%، إلا أن القرار شهد أربعة أصوات معارضة، وهو أكبر عدد منذ عام 1992.

يتوقع المحللون أن تُصدر لجنة FOMC قراراً مماثلاً في يونيو، وإن كان من المرتقب نقاش حول ما إذا كان ينبغي تغيير توجيهات الاحتياطي الفيدرالي بشأن خطوته التالية، سواء أكانت رفعاً أم خفضاً لأسعار الفائدة.

"لقد عُيِّن بوصفه مرشح ترامب لأن ترامب على الأرجح كان يؤثر عليه لخفض أسعار الفائدة"، قال دان نورث، كبير الاقتصاديين في Allianz Trade، لوكالة AFP.

"لا أرى أنه قادر على فعل ذلك الآن، لا سيما في ضوء بيانات التضخم وبيانات نمو الوظائف، وما قاله أعضاء لجنة FOMC في المرة الأخيرة من خلال اعتراضاتهم."

'شجار عائلي'

يضطلع الاحتياطي الفيدرالي بمهمة مزدوجة تتمثل في إبقاء التضخم عند هدفه البعيد المدى البالغ 2%، مع ضمان تحقيق أقصى مستويات التوظيف.

ويحقق هذه الأهداف عادةً من خلال قرارات أسعار الفائدة، إما بخفض تكاليف الاقتراض لتحفيز النشاط الاقتصادي، أو برفعها لتهدئة الأسعار.

قبل أن تتسبب الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران في ارتفاع حاد بأسعار الطاقة، كانت الأسواق تُسعِّر ما لا يقل عن خفض واحد لأسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2026.

غير أنه مع اشتعال التضخم بفعل الحرب، باتت الخطوة التالية المتوقعة رفعاً لأسعار الفائدة بحلول ديسمبر، وفقاً لأداة FedWatch التابعة لـ CME.

وهذا كفيل بإثارة غضب ترامب، الذي شنّ هجوماً غير مسبوق على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، عبر فتح تحقيق جنائي ضد سلف وارش ومحاولة إقالة أحد محافظي الاحتياطي الفيدرالي.

الأسبوع الماضي، وفي رده على أرقام نمو الوظائف القوية في الولايات المتحدة التي أشارت إلى ضرورة تركيز الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، قال ترامب إنه لا يزال يريد أسعار فائدة أدنى، لكنه سيترك لوارش "اتخاذ ذلك القرار".

تتخذ لجنة FOMC قراراتها بالتصويت بالأغلبية، وحتى لو دافع وارش عن خفض الفائدة، فعليه إقناع ما لا يقل عن ستة صانعي سياسات آخرين بالانضمام إليه.

في جلسة التثبيت الخاصة به، قال وارش إنه يفضل "اجتماعات أكثر فوضى"، حيث يمكن لصانعي السياسات خوض "شجار عائلي مثمر".

"إنه يخطو إلى بيئة فوضوية بالفعل"، حذّر نورث من Allianz Trade. "لا أعتقد أن هذا هو الشجار العائلي الذي كان يتحدث عنه."

'لا شيء يمكنه إزالته بالتمني'

قال غريغ داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، لوكالة AFP إن وارش لن يسعى على الأرجح إلى إجراء تغييرات جذرية في الاجتماع، الذي يمثل فرصته الأولى للجلوس مع اللجنة بأكملها و"مشاركة وجهة نظره حول المشهد الاقتصادي".

وقد اقترح وارش تقليص حجم المعلومات التي يُوصلها الاحتياطي الفيدرالي بشأن قراراته، من خلال حذف التوجيهات المستقبلية والتوقعات.

"في هذا الاجتماع الأول، أرجّح أنه سيحجب توقعاته، لكن ليس بالضرورة تغيير الطريقة التي تُنشر بها التوقعات"، قال داكو.

في حين يتوقع معظم المحللين أن تبقى أسعار الفائدة دون تغيير في هذا الاجتماع، تتباين الآراء بشكل كبير حول الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، سواء أكان التضخم المغذّى بالحرب يستوجب المعالجة أم يمكن التعامل معه باعتباره مؤقتاً.

"تأجيل رفع أسعار الفائدة أكثر خطورة اليوم مما كان عليه حين خرج الاقتصاد من وباء كوفيد"، حذّرت دايان سونك، كبيرة الاقتصاديين في KPMG.

"استمرار التضخم هو الورقة التي أُلقيت في يد وارش؛ ولا شيء يمكنه إزالتها بالتمني."

أما عن مدى استسلام وارش لضغوط ترامب، فـ"هذا شيء لا بد من اختباره"، قال داكو من EY-Parthenon.

"لا أعتقد أننا نعرف، بصراحة، في هذه المرحلة."