أسهم الذاكرة ترتفع بقوة. إليك لماذا يقول المحللون إن الصعود لم ينته بعد

ملخص سريع

• يقول محلل UBS إن صناعة معدات مصانع الرقائق (WFE) قد تدخل دورة فائقة، مع احتمال وصول الإيرادات إلى 250 مليار دولار بحلول عام 2028
• تفتتح Micron وSamsung وSK Hynix مصانع رقائق جديدة، مما يخفف من نقص مساحات الغرف النظيفة
• رفعت Mizuho سعرها المستهدف لـ Sandisk إلى 2,200 دولار، ورفعت الأهداف لكل من Seagate وWestern Digital
• من المتوقع أن ينمو الطلب على DRAM بنسبة 27% على أساس سنوي في عام 2026، مدفوعاً إلى حد بعيد بتطبيقات الذكاء الاصطناعي
• تُتوقع شحنات Google TPU أن تتجاوز 35 مليون وحدة بحلول عام 2028، مقارنةً بنحو 4.3 مليون وحدة في عام 2026

يتوسع مصنّعو رقائق الذاكرة في الإنتاج بوتيرة متسارعة، ويقول محللو بنكَي استثمار كبيرَين إن الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي هو السبب وراء ذلك.

قال محلل UBS تيموثي أركوري هذا الأسبوع إن صناعة معدات مصانع الرقائق — القطاع الذي يصنع الآلات المستخدمة في بناء الرقائق — قد تكون في المراحل الأولى من دورة فائقة. ويتوقع أن تصل إجمالي إيرادات WFE إلى 250 مليار دولار بحلول عام 2028.

يتوقع أركوري أن تنمو إيرادات WFE بنسبة 27% هذا العام لتبلغ 147 مليار دولار، ويرى أنها ستواصل الارتفاع بنسبة 35% إضافية في عام 2027 لتصل إلى نحو 200 مليار دولار.

ويُعدّ من أبرز المحركات الرئيسية دخول طاقات إنتاجية جديدة في الخدمة، إذ تبدأ كل من Micron وSamsung وSK Hynix تشغيل مواقع تصنيع جديدة، مما يساعد على تخفيف نقص مساحات الغرف النظيفة حيث تُصنَّع الرقائق.

Micron Technology, Inc., MU

يتشارك العملاء الآن ما يصل إلى ثمانية أرباع من رؤية الطلب مع موردي المعدات. وقال أركوري إن هذا المستوى من التخطيط المسبق هو أمر لم يشهده في ما يقرب من 30 عاماً من تغطيته لهذه الصناعة.

ارتفاع الإنفاق على معدات DRAM وNAND

من المتوقع أن ترتفع إيرادات المعدات المستخدمة في تصنيع رقائق ذاكرة DRAM وNAND بنسبة 50% هذا العام. أما معدات الرقائق المنطقية التي تصنعها شركات مثل Taiwan Semiconductor وIntel، فمن المتوقع أن تنمو بنسبة 12%.

رفعت UBS تقديرها لإيرادات WFE للذاكرة للعام القادم بمقدار 10.5 مليار دولار. ويتمحور معظم الطاقة الإنتاجية الجديدة القادمة حول DRAM، مدفوعاً باتفاقيات توريد طويلة الأجل. ومن المتوقع أن تحصل طاقة NAND على حصة أكبر من الاستثمارات الجديدة ابتداءً من النصف الثاني من عام 2028.

قال أركوري إنه يفضل Lam Research وApplied Materials من بين أسهم المعدات، ويرى أن KLA تتداول بعلاوة تترك مجالاً ضيقاً للارتفاع. وارتفعت أسهم Applied Materials وKLA يوم الثلاثاء على الرغم من تراجع أسهم الرقائق الأوسع نطاقاً.

يُتوقع أن تحقق ASML، الشركة الهولندية المصنّعة لآلات الطباعة الضوئية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى، إيرادات من الأنظمة تتجاوز 46 مليار دولار العام القادم — وهو مستوى يقول أركوري إنه يدعم توقعاته الشاملة لـ WFE.

Mizuho ترفع أهدافها عبر قطاع الذاكرة

بشكل منفصل، رفعت Mizuho Securities سعرها المستهدف لـ Sandisk إلى 2,200 دولار، مقارنةً بـ 1,825 دولار، مع الإبقاء على تصنيف "أداء متفوق". كما رفعت الشركة هدفها لـ Seagate إلى 1,090 دولار من 875 دولاراً، ورفعت هدف Western Digital إلى 685 دولاراً من 550 دولاراً.

يتوقع محلل Mizuho فيجاي راكيش أن ينمو استهلاك DRAM بنسبة 27% على أساس سنوي في عام 2026 و24% في عام 2027. ومن المتوقع أن ينمو استهلاك NAND بنسبة 18% في كلا العامَين.

من المتوقع أن تتجاوز شحنات وحدة معالجة الموتر (TPU) من Google 35 مليون وحدة بحلول عام 2028، مقارنةً بنحو 4.3 مليون وحدة في عام 2026. ومن المتوقع أن تصل الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لدى Broadcom، الشريك الرئيسي في تصميم TPU لـ Google والرقاقة القادمة لـ OpenAI، إلى 122 مليار دولار في عام 2027 و170 مليار دولار في عام 2028.

بدأ تداول Sandisk يوم الاثنين عند 1,982 دولاراً وارتفع بنحو 5.69% في أعقاب الترقية. ويبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح حالياً 58.32 ضعفاً، أي أعلى بكثير من متوسطه التاريخي البالغ 29.61 ضعفاً.

ارتفع مؤشر PHLX لقطاع أشباه الموصلات بنسبة 73% حتى الآن هذا العام على الرغم من التراجع الطفيف يوم الثلاثاء.

نُشر هذا المقال بعنوان "أسهم الذاكرة في ارتفاع. إليك سبب قول المحللين إن الارتفاع لم ينته" أولاً على CoinCentral.