يحذر خبراء المال من أن مقياس ترامب الاقتصادي المفضل قد يتجه نحو الأسوأ

يحب الرئيس دونالد ترامب التباهي بسوق الأسهم، لكن خبراء المال يحذرون من أن الاتجاهات الإيجابية الحالية على الأرجح وهمية.

نقلاً عن المستثمر مايكل بوري، الذي اشتُهر بتغطية أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر في كتاب وفيلم "The Big Short"، كتب شون تولي، كبير المحررين في مجلة فورتشن، يوم الأربعاء أن "سوق الأسهم قد 'تجاوز الحد'، وافترض أن 'انعكاساً كاملاً' في مؤشر ناسداك 100 المحمّل بالتقنية والمتصاعد بات وشيكاً. وأشار بوري إلى التشابه بين حركة الأسعار اليوم وأيام أفول موجة الدوت كوم، مضيفاً أن الأمر يبدو وكأننا في 'الأشهر الأخيرة من فقاعة 1999-2000'."

بوري ليس وحده في إطلاق هذا التحذير. كما نقل تولي تحذير المخضرم بول تيودور جونز من أن الاتجاه الحالي للنمو الاقتصادي المتركّز في التقنية يذكّره بعام 1999، ونبّه إلى أنه إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي كما حدث مع موجة الدوت كوم، فقد تسبب "تصحيحات مذهلة". ومن هناك قدّم تولي تحليله الخاص.

كتب تولي: "تبدو الأساسيات الاقتصادية في مجملها متواضعة في أحسن الأحوال. يتصدر المشهد الحالي تضخمٌ يثبت أنه مرتفع وشديد الثبات، كما أكد مجدداً تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أبريل الصادر في 12 مايو، والذي أظهر ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 3.7% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. نمو الناتج المحلي الإجمالي فاتر، وعائد سندات الخزانة لعشر سنوات عالق في نطاق منتصف 4% المرتفع، وأسعار الطاقة الباهظة تواصل النهش في محافظ المستهلكين، مدفوعةً بحرب لا تزال مستمرة. ناهيك عن تلاشي الآمال في أن يُحفّز الاحتياطي الفيدرالي السوق عبر تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة."

مضى تولي ليشرح كيف أن "الأرباح عرضة لتقلبات ضخمة حين تكون عند مستويات غير مستدامة"، وهو ما يبدو جلياً في الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي المبنية على ما تعِد التقنية بتحقيقه لا على أي نتائج فعلية. كما يشير إلى أنه عند تحليل سوق الأسهم باستخدام نسبة السعر إلى الأرباح المعدّلة دورياً (CAPE)، يبدو فجأة أقل جاذبية بكثير.

خلص تولي قائلاً: "قد يكون للارتفاع المذهل الذي نشهده تفسير بسيط: في بعض الأحيان تجنّ الأسواق فحسب. قد تكون هذه الحجة خاطئة. لكنها منطقية بالقدر ذاته الذي يصنعه الضجيج المسبق لوول ستريت حين يصوّر خلفية رمادية على أنها مشهد من ضوء الشمس البرّاق."

كما أشار كبير اقتصاديي موديز مارك زاندي مؤخراً إلى أن الضجيج على وول ستريت لا يتوافق مع الوقائع. وفي وصفه لآراء كبار المحللين في وول ستريت، كتب زاندي الأسبوع الماضي أننا "على الأرجح كنا سنكون في ركود بالفعل لولا الطفرة المدفوعة باستثمارات الذكاء الاصطناعي". وعلى الرغم من هذه الإشارات التحذيرية من أن سوق الأسهم قد يتحوّل قريباً إلى مشكلة اقتصادية بدلاً من كونه أصلاً، واصلت إدارة ترامب الترويج لقوتها المزعومة دفاعاً عن الإدارة.

في موقف مثير للجدل، دافعت المدعية العامة السابقة بام بوندي عن إدارة ترامب في مواجهة اتهامات التستر على صلاته وصلة مساعديه بالمتحرش الجنسي الراحل جيفري إبستين، مستشهدةً بسوق الأسهم، ولا سيما قفز مؤشر داو جونز الصناعي إلى 50,000 في ذلك الثلاثاء. وبعد أن صاح الديمقراطيون: "ما علاقة سوق الأسهم بهذا؟"، ادّعت بوندي بشكل خاطئ: "ما علاقة داو بأي شيء؟ هذا ما سألوه للتو. هل تمزحون؟"

• جورج كونواي
• نعوم تشومسكي
• الحرب الأهلية
• كايلي ماكيناني
• ميلانيا ترامب
• تقرير درودج
• بول كروغمان
• ليندسي غراهام
• مشروع لينكولن
• آل فرانكن بيل ماهر
• شعب التسبيح
• إيفانكا ترامب
• إيريك ترامب